大连万达商管达成破冰交易，定价过去7个月首笔高收益地产美元债

大连万达商管本周四（1月12日）定价一笔 Reg S、2年期、4亿美元、维好结构、高级无抵押债券 Wanda 11 01/20/2025，预期发行评级 Ba3 / BB（穆迪/惠誉），初始价12.625%区域，发行价12.375% / 本金额的97.628%。 SereS的数据显示，上次有中资地产商公开发行美元债券是在2022年8月23日，彼时，红星美凯龙定价2.5亿美元的 RedStar 5.2 08/26/2025，不过该交易是SBLC结构（上海银行北京分行SBLC）。此外，深圳卓越商业2022年7月定价的1亿美元 ExcellenceProp 4.3 07/29/2025 也是SBLC结构（招商永隆银行深圳分行）。 排除以备证行信用发行的SBLC地产美元债，中资房企最近一次以自身信用发行美元债要追溯到2022年5月30日，也就是7个多月前，彼时，新湖中宝定价3年期NCNP2、1.5亿美元 Xinhu 11 06/06/2025，新城发展定价364天、1亿美元 FutureLand 7.95 06/01/2023。 值得一提的是，投资级的越秀地产（Baa3 / - / BBB-）稍早前（1月9日）“独辟蹊径”定价一笔20亿人民币自贸区离岸债 YueXiu 4 01/16/2026，募集资金全部用于置换存量美元债券。 大连万达商管新债的募集资金拟用于再融资集团的现有债务及一般公司用途。 新交易据称达到3.7倍超额认购（峰值订单14.7亿美元），其中，约5亿美元订单来自贝莱德、富达、Pictet AM、景顺、PAG等国际知名长线投资者。“国际知名长线投资者的身影在近2年的高收益美元债发行中已鲜少出现，这也体现出了投资者对于万达信用故事的高度认可。”万达商管在新闻稿中表示。 周五早盘，新债一度上涨到 99.2/99.5 水平（+1.7pt），但此后回吐部分涨幅，午后报 98 bid（发行价97.628）。 瑞士信贷 (B&D) 担任本次发行的独家全球协调人、独家牵头经办人及独家账簿管理人。 条款概要如下： 发行人: Wanda Properties Global Co. Limited 附属公司担保人: 万达商业地产（香港）有限公司（Wanda Commercial Properties (Hong Kong) Co. Limited，“万达香港”）、Wanda Real Estate Investments Limited、Wanda Commercial Properties Overseas Limited 维好及EIPU提供人: 大连万达商业管理集团股份有限公司（Dalian Wanda Commercial Management Group Co., Ltd.，“大连万达商管”，连同其附属公司合称“集团”） 发行类型: 美元计价、固定利息、高级无抵押债券 格式: Reg S, Category 1 维好及EIPU提供人评级: 穆迪: Ba1 (Stable) / 标普: BB+ (Negative) / 惠誉: BB+ (Stable) 万达香港评级: 穆迪: Ba3 (Stable) / 标普: BB (Negative) / 惠誉: BB (Stable) 预期发行评级: 穆迪: Ba3 / 惠誉: BB 规模: 4亿美元 期限: 2年 票面利率: 11.00% 发行价/发行收益率: 97.628 / 12.375% 定价日: 2023年1月12日 交割日: 2023年1月20日 到期日: 2025年1月20日 募集资金用途: 再融资集团的现有债务、一般公司用途 控制权变动回售: Put @101% 适用法律: 英国法 清算系统: Euroclear / Clearstream 其他细节: 新交所上市；US$200K/US$1K 独家全球协调人、独家牵头经办人及独家账簿管理人: 瑞士信贷 (B&D) ISIN: XS2577258713 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。