穆迪：中国国企杠杆率仍将维持在较高水平

香港，2022年08月04日 — 中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 - 在政府政策调整为国企稳杠杆之下，国企将专注于改善业务基本面，同时减缓债务增长，保持杠杆率稳定 - 2022-2023年多数行业国企的EBITDA增速将放缓或出现负增长，同时债务将温和增长以支持投资 穆迪投资者服务公司在一份新发表的报告中表示，今明两年中国国有企业 (国企) 杠杆率将维持在较高水平，同时在GDP增长放缓之下，其EBITDA增速将较2021年高位回落。 穆迪副总裁/高级分析师苏澍表示："政府政策重心从之前的去杠杆转为稳定国企杠杆水平下， 2022年和2023年受评中国非金融国企的整体平均调整后债务/EBITDA比率将维持在6.2倍-6.3倍左右。政府国企提高运营效率并控制债务水平要求下，国企将专注于改善商业基本面和减缓债务增长。" 各行业、企业和各类型政府所有权的杠杆率将存在差异。房地产业国企的杠杆率增幅将会最大，其次是化工行业国企，主要原因是其EBITDA下降。其他行业国企的杠杆率将温和波动，因为平均而言，其债务和盈利增速将处于相近水平。受评央企的杠杆率仍将低于地方国企，因为与地方国企相比，受评央企多数通常市场地位更强，且与地方政府对地方国企的监督相比，中央政府对央企杠杆水平的监督也更为严格。 虽然各行业EBITDA增长率差异较大，但在经济增长放缓之下，今明两年多数行业国企的EBITDA增长将放缓或出现负增长。我们预计2022年和2023年受评国企的整体EBITDA增速将分别从2021年的13%降至9%和2%。 2022-23年多数国企的债务增长将保持温和，这反映了运营资本需求稳定、盈利改善，或在经济不确定的情况下资本支出节制有度。电力公用事业、建筑和交通运输行业的国企的债务增长最快，原因是此类国企将举债为基建投资提供资金，从而推动GDP增长。仅油气行业国企2022年的债务水平有望削减，主要原因是盈利增长拉动其自由现金流改善。 来源：穆迪投资者服务公司