标普：中国去年的政策突变并非一时之举

香港，2022年5月23日—对收入分配不均衡和人口问题的日益关注，推动中国在教育、住房、劳动力和社会保障等领域进行广泛的监管政策调整。未来数年，身处上述行业的企业仍将面临较高的监管风险。标普全球评级在5月19日发布的跨行业研究报告《中国去年的政策突变今后将带来何种影响》（What Last Year's China Policy Surprises Mean For The Future）中如是表示。 “随着中国政府将重心放在应对两大挑战上，中国的政策在快速变化。这两大挑战分别是：创建发展与收入更加平衡的社会，以及人口增长放缓和老龄化问题，”标普全球评级信用分析师谷力佛表示。 去年，中国政府针对房地产、互联网和教育等领域出台的监管举措出乎投资者意料，并引发市场波动。从本质上讲，这些监管变化是由底层的结构性问题所引发的。但是，新冠疫情加剧了这些变化的影响，并使其受到决策者的更大关注。 中国政府的最新表态释放出希望降低快速的监管政策变化所引发的经济成本的意愿，但同时反映出这些政策及其相关影响会在未来十年内持续。 习近平主席在2021年10月15日发表的《扎实推动共同富裕》文章中指出，在一些国家，收入不平等问题导致社会撕裂、政治极化，民粹主义泛滥。 中国的解决之道在于促进更为平衡的增长。其中包括加大对欠发达地区的转移支付和支持力度、对垄断行业进行改革、完善基本服务、促进公民教育（尤其是职业培训）、解决社会住房问题、调整税收以更好地平衡各地收入，以及其它举措。 “临时措施将被纳入正式规定，使其得到更有力且更连贯的执行，”标普全球评级信用分析师胡旸瑞表示。“这部分举措和今后的措施仍将由潜在力量决定，这些力量已将人口老龄化和收入与财富的公平分配问题推上了中国决策者优先事项的重中之重。” 在商业监管以外，解决不公平问题而引发的连锁效应将影响到财政和税收政策。 私营企业，尤其是房地产、医疗保健、私立教育、甚至是传统“旧经济”（如低端制造业）领域的私企，将面临政策和监管带来的不利影响。 中国或许会依赖选定的大型国有企业来支持推行社会政策。税收也可能需要扩大，从而为急速增长的社会福利支出提供资金。 高科技产业，特别是技术硬件、自动化和人工智能等产业，将从提高补贴、税率优惠、国企注资和投资、以及保护性政策中获益。 本报告包含标普全球评级、标普信评和标普全球市场财智分析师的贡献。这些都是标普全球的独立部门。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级