标普：中国房地产市场正在探寻回稳之路

香港，2024年10月18日—标普全球评级今日表示，如何化解库存高企与信心低迷之间的矛盾，将是中国房地产市场止跌回稳的关键。 以上观点详见标普全球评级今日发布的报告《中国房地产观察：探寻回稳之路》（China Property Watch: Charting A Path To Stabilization）。 “我们预计2024年全国商品房销售额将下降至8.5万亿-9万亿元，2025年将进一步降至8万亿-8.5万亿元。销售额有望在2025年下半年企稳，但企稳有条件。”标普全球评级信用分析师陈令华表示。 “第一个重要条件，是融资难度下降。开发商看到有更多有利的融资机会后，可能会重拾拿地和开工的信心。”陈令华说。 第二个条件是政府需推出更多去存库措施。当库存逐步下降的时候，开发商就不再需要通过大幅降价来去库存。 第三，是开发商信心恢复的同时，也带动购房者信心恢复。这将体现为拿地和开工数量回升，以及新房价格企稳。 “融资、供给和信心问题解决之后，房地产市场可能才会出现好转，从而实现价格和销量的稳定。”陈令华表示。 如不解决，当前利润率承压、销售业绩恶化的状况就有可能进一步损害受评开发商的信用质量。 “一些结构性变化将继续重塑中国房地产市场的前景。”标普全球评级分析师曾锡恩表示。 “市场下行期间，聚焦一二线城市优质住宅产品的开发商的表现会更有韧性。”曾锡恩说。 报告要点： - 我们认为，到2025年下半年，随着一二线城市房价和整体销量止跌，全国商品房销售额有望企稳。这将有赖于政府继续为开发商创造有利的融资环境，并采取措施降低开发商库存。 - 一些阻碍商品房销售的结构性障碍仍然存在。我们估计2024年全国商品房销售额将下降至8.5万亿-9万亿元，2025年将进一步下降至8万亿-8.5万亿元。 - 我们预计，在销售额和利润率继续下降的过程中，中国开发商将面临流动性缓冲收窄、杠杆升高的问题。开发商需要确保融资渠道通畅，以便补充流动性。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级