2月24日盘后回顾：亿达、交银租赁、中海外、北京建设、绿地、弘阳、镇江国控、中银、五矿、希慎、水发、浙江吉利、新力控股、资本策略、融创、泛海、茂业、美高梅、徽商银行、清华紫光、丽新发展、丽丰控股、新华联、北大方正、复星、熊猫绿能、南方能源、中国建筑、国瑞、越秀交通、深国际、深高速、香港置地、怡和策略

据央视新闻，中共中央政治局21日召开会议，会议指出，积极的财政政策要更加积极有为，发挥好政策性金融作用；稳健的货币政策要更加灵活适度，缓解融资难融资贵，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。 新华社消息，经国务院批准，国务院关税税则委员会21日公布第二批对美加征关税商品第一次排除清单，对第二批对美加征关税商品，第一次排除其中部分商品，自2020年2月28日起实施。 COVID-19疫情在海外（韩国、意大利、伊朗）持续扩散，投资者忧虑情绪蔓延，上周五美股收跌，道指跌0.78%、标普500跌1.05%、纳指跌1.79%。国债方面，2年期美国国债收益率降3.5个基点、10年期降4.4个基点、30年期降4.6个基点。 【二级市场】 2月24日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 全行业： 2月24日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 房地产： 来源：SereS（www.serespartners.com） 本周一，中资美元债二级市场表现非常弱，投资者对疫情继续扩散的担忧主导市场。 投资级方面，美国国债收益率显著下降的背景下，China IG利差轻易变宽3 - 5bps。 投资级子板块/个券方面，TMTs利差变宽1 - 6bps，中国华融美元债curve变宽3 - 6bps，远洋集团2030年美元债利差拓宽15bps、10年期龙湖集团美元债利差拓宽6 - 8bps。 高收益板块今日也走弱，China HY价格下跌50c - 1pt，高收益地产板块尤其疲弱。 高收益子板块/个券方面，中长端基准地产名字（佳兆业、禹洲地产、华夏幸福、广州富力、建业地产、正荣地产、融创中国、合景泰富、龙光地产、绿地集团、旭辉控股、仁恒置地、时代中国控股等）下跌30c - 1pt，中国恒大集团美元债curve长端下跌1.5pt。高收益博彩名字中，永利澳门2029s、Melco 2026/2029s跌60c - 80c。 亿达中国美元债今日继续大幅下跌（详见下文）。 【一级市场】 一级市场周一非常繁忙，有6笔新交易和6个Mandate宣布： 交银金融租赁3年/5年期美元浮息债，初始价3mL+115区域/+125区域，最终指导价3mL+83 # / +95 #，订单超50亿美元（含10.4亿美元承销商订单），预期发行规模为3亿美元（3年期） / 5亿美元（5年期）。 中国海外发展5年/10年期美元债，初始价T+150区域/+172区域，最终指导价T+123 # / +145 #，订单超49亿美元（含11.6亿美元承销商订单）；公司还可能根据投资者反向需求发行15年期固息tranche。 北京建设3年期美元债（北控集团提供维好支持），初始价6.125%区域，最终指导价5.95%，订单超16亿美元（含9.2亿美元承销商订单）。 绿地集团4年期美元债，初始价7.15%区域。 弘阳集团2.5年期美元债，初始价11.25%区域，最终指导价10.875% (the #)，订单超22.5亿美元（含5.25亿美元承销商订单），预期发行规模为“最高2.75亿美元”；债券包含与弘阳地产（1996.HK）债券关联的交叉违约条款。 镇江国有投资控股集团（“镇江国控”）364天美元债，初始价6.6%。 中国银行今日宣布美元/欧元AT1境外优先股Mandate，预期发行规模为“最高200亿人民币等值”，美元AT1为永续NC5、欧元AT1为永续NC7，电话会议24日起召开，最早26日（周三）定价。 此外，五矿集团（美元高级永续债）、希慎兴业（美元次级永续债）、水发集团、浙江吉利控股、新力控股今日也宣布美元债Mandate，电话会议24日（起）召开。 【行业新闻】 资本策略地产（497.HK）24日公布，2月20日公司于公开市场回购并随后注销了本金额合计80万美元的4.875% 2021年美元债，平均回购价格99.31；本次回购后，债券存量本金额降至2.467亿美元。 融创中国（1918.HK）24日公布，基于集团2019年度未经审核管理账目的初步审阅以及现时可得的资料，预期2019年度公司拥有人应占溢利较上年度增长超过50%，主要由于2019年度物业销售交付的面积较上年度增加所致。 泛海控股（000046.SZ）24日公布，董事会审议通过相关议案，据此，公司寻求非公开发行公司债券 (疫情防控债)，规模不超过人民币50亿元，期限不超过3年，发行方式为：以一期或分期形式在中国境内向合格投资者非公开发行，募集资金用途为：不低于募集资金总额的10%用于补充公司及子公司与疫情防控相关的资金需求，剩余部分用于补充公司及子公司流动资金以及偿还有息债务等。议案尚需股东大会审议。 茂业国际（848.HK）24日公布，于2月24日，全资附属公司太原茂业百货有限公司 (作为借款人) 与厦门国际银行厦门分行 (作为贷款人) 订立贷款协议补充协议，据此，贷款人已同意向借款人提供金额为人民币5亿元之贷款，用于日常生产经营周转，贷款期限自2017年3月15日起至2020年9月15日，年利率为7.505%。 据港媒报道，美高梅中国就97.5亿港元贷款寻求放宽债务契约，银行初步态度支持。 徽商银行（3698.HK）22日公布，《参与发起设立商业银行的议案》、《收购其他银行业金融机构部分资产负债的议案》、《发行二级资本债券的议案》均获股东大会审议通过。 据全国公共资源交易平台，紫光集团旗下2家附属公司股权转让成交。重庆紫光华山智安科技有限公司21%股权转让22日成交，受让方是天津芯翔志坚科技有限公司，成交金额29.4亿人民币；深圳市紫光同创电子有限公司24%股权转让22日成交，受让方也是天津芯翔志坚科技有限公司，成交金额9.6亿人民币。 丽新发展 (488.HK)、丽丰控股 (1125.HK)、丰德丽控股 (571.HK) 及丽新制衣 (191.HK) 21日联合公布，汇丰代表要约人Holy Unicorn Limited（丽新发展全资附属公司）提出有条件自愿性全面现金要约，以收购丽丰全部已发行股份，每股丽丰要约股份现金8.99港元，要约价值约为29.76亿港元。 辽宁成大 (600739.CH) 20日公告称，收到中证登出具的《过户登记确认书》，获悉新华联控股将其持有的占公司总股本5.18%的股份，协议转让给韶关高腾的过户登记手续办理完毕，新华联控股不再持有辽宁成大股份。此外，据悉新华联控股计划继续出售所持部分投资股份及银行股权，包括赛轮轮胎 (601058.CH)、宏达股份 (600331.CH) 的部分股权。 北大方正集团21日公布，北大方正集团债权人应在4月21日前向公司管理人（即北大方正集团清算组）申报债权。疫情防控期间，债权申报采取非现场方式进行。 复星国际（656.HK）21日晚间公布，公司执行董事汪群斌先生获升任公司联席董事长，不再担任公司首席执行官；公司执行董事陈启宇先生获升任公司联席首席执行官，不再担任公司联席总裁；公司执行董事徐晓亮先生获升任公司联席首席执行官，不再担任公司联席总裁；公司执行董事龚平先生获委任为公司首席财务官，不再担任复星蜂巢首席执行官；薛林楠先生不再担任公司首席财务官，其获调任为复星蜂巢副董事长；公司高级副总裁张厚林先生及公司财务管理部总经理张立纲先生均获委任为公司联席首席财务官，等。以上变更及委任均自2020年2月21日起生效。 熊猫绿能（686.HK）21日公布，卢振威先生已辞任董事会主席，仍继续担任公司执行董事；钟晖女士已辞任公司执行董事及首席执行官；陈庆龙先生已辞任公司执行董事，仍继续担任公司执行总裁；王洋先生已辞任公司首席财务官，并调任为公司财务总监；张平先生已获委任为公司执行董事、董事会主席及首席执行官；黄慧先生已获委任为公司执行董事及首席财务官。 南方能源（1573.HK）21日公布，根据对集团之初步评估，与2018年度相比，预期集团于2019年度很可能录得公司拥有人应占综合亏损。有关亏损主要由于集团拥有的位于贵州省的三座煤矿（拉苏煤矿、罗州煤矿及威奢煤矿）自2019年8月18日起暂停煤矿营运所致，且自该日起，该等煤矿并无贡献任何收益。根据最新可得资料，该等煤矿于公告日期仍然暂停营运。 21日消息，据媒体援引未具名知情人士称，中国建筑集团牵头的中国财团正参与竞购葡萄牙高速公路运营商Brisa；该交易可能成为今年欧洲规模最大的基础设施交易之一。 【评级行动/评论】 国瑞置业（2329.HK）：惠誉24日表示，国瑞置业（B-/Stable）可通过在岸流动性资源来满足离岸再融资需求。 越秀交通基建：惠誉将越秀交通基建的评级列入负面观察（Rating Watch Negative）。 越秀交通基建：标普将越秀交通基建的评级展望从“稳定”调整至“负面”，因该公司的收入急剧下降，同时确认该公司的'BBB-'评级。 深圳国际控股（152.HK）：惠誉将深圳国际控股的'BBB' IDR评级列入负面观察。 深高速（548 HK / 600548 CH）：惠誉将深高速的评级列入负面观察。 中国银行：标普授予中国银行拟发行AT1优先股'BB+'评级。标普从中国银行的单独信用状况评估'a-'下调4个子级得出拟发行AT1的债项评级。 中国银行：惠誉授予中国银行拟发行AT1优先股'BB+(EXP)'预期评级。惠誉以'A'发行人违约评级为锚定基准，下调2个子级至'BBB+'以反映损失承担风险。不过，根据Exposure Draft for the Bank Rating Criteria，对于Support Rating Floors评估处于'A'或'BBB'区间的发行人，评级上限为'BB+'。 中国银行：穆迪授予中国银行拟发行AT1优先股“Ba1(hyb)”评级。穆迪从中国银行的 baa1 “经调整基础信用评估”下调3个子级，以反映拟发行优先股的结构以及投资者面临的转股风险（特定触发事件发生后，将全部/部分强制转为中国银行H股，初始转股价3.31港元），评级还考虑了股息取消风险。 希慎兴业：标普表示，虽然计划发行次级永续证券（募集资金用于一般公司用途），希慎兴业（BBB+/Stable）将维持其财务缓冲空间，评级不会受到立即影响。这将是希慎兴业首次发行永续证券。标普评估拟发行永续证券具有中等的（intermediate）权益性质（50%的本金记为债务、50%的分派记为利息），具体而言，证券将包含票息上浮（发行后10.5年上浮25基点、发行后25.5年再上浮75基点），实际期限（effective maturity）将为25.5年。 希慎兴业：惠誉确认希慎兴业的评级为'A-'，授予该公司拟发行永续证券'BBB'评级。 香港置地（Hongkong Land）及其母公司怡和策略：Hongkong Land Holdings Ltd. (以下简称“HKL”，包括其子公司The Hongkong Land Co Ltd) 以44亿美元收购上海一处混合用途土地，将在短期内耗尽该公司的财务缓冲。HKL正在为该交易考虑一系列融资选项，包括内部资源、预售、引入战略合作伙伴、债务融资。标普相信未来1-2年内HKL将在重大投资上保持克制，因此将依靠强劲的现金生成重建部分财务缓冲。因此，HKL的评级 (A/Stable) 不受影响。标普还预计，本次土地收购将消耗HKL母公司怡和策略 (A+/Stable) 数年来累积的财务缓冲，但标普认为随时间推移怡和策略也将去杠杆。怡和策略在保守财务政策和维持低债务杠杆方面有长期记录，标普预计该策略将维持不变。此外，怡和策略此前宣布出售所持PT Bank Permata Tbk股份的交易可能在今年带来13亿美元，将有助于降杠杆。标普将HKL视为怡和策略集团的主要并表子公司。 小型独立第三方租赁公司：惠誉评级21日表示，持续的新型冠状病毒疫情将加剧中国租赁公司所面临的运营挑战尤其是资金面较脆弱的小型独立第三方租赁公司。银行和重要国企下的租赁子公司或部分大型独立第三方租赁公司的资金和流动性状况较好，因此受本次疫情的负面冲击将可控。惠誉预计，因面向中小企业和个体经营借款人的业务比重较大，独立第三方租赁公司的信用压力将上升，这些公司的客户信用状况较弱且较易受外部冲击的影响。新冠病毒疫情若持续恐将导致这些公司的资产质量明显恶化。资产质量方面的压力亦将导致这些公司的银行贷款和资产支持证券市场融资渠道受阻，进而令其资金和流动性的疲弱加剧，对信用状况较弱且高度依赖承租人还款和发债来偿债的小型租赁公司而言尤其如此。 汽车制造业：鹏元国际24日表示，疫情何时能够有效控制对于2020年乘用车销量至关重要。目前来看，COVID-19疫情的时间跨度与广度均超过初始预期，直接导致乘用车行业的购置需求量下滑以及生产端复工进度缓慢。 ================== 价格异动（中间价） 房地产 Yida 6.95 04/19/20 价格变动 -8.190，当前价格 65.000，收盘价格 73.190，收盘时间 2020年2月21日18:00（下同）。 Evergrande 12 01/22/24 价格变动 -1.272，当前价格 98.071，收盘价格 99.343。 Evergrande 8.75 06/28/25 价格变动 -1.602，当前价格 85.719，收盘价格 87.321。 Kaisa 9.95 07/23/25 价格变动 -1.135，当前价格 98.011，收盘价格 99.146。 Oceanwide 7.75 07/27/20 价格变动 -4.866，当前价格 83.531，收盘价格 88.397。 Greentown 10 PERP 价格变动 -1.319，当前价格 106.125，收盘价格 107.444。 Yuzhou 8.3 05/27/25 价格变动 -1.080，当前价格 101.625，收盘价格 102.705。 校企 Founder 7.45 10/16/22 价格变动 -1.047，当前价格 22.667，收盘价格 23.714。 PKURes 8.45 07/14/20 价格变动 +1.625，当前价格 33.375，收盘价格 31.750。 城投/地方国企 YCOriental 7 10/17/22 价格变动 +1.810，当前价格 100.940，收盘价格 99.130。 工业 TianqiLithium 3.75 11/28/22 价格变动 -1.375，当前价格 68.500，收盘价格 69.875。 Singyes 6 12/19/22 价格变动 +2.526，当前价格 88.393，收盘价格 85.867。 其他 HNAGroup 6.25 10/05/21 价格变动 -2.163，当前价格 74.118，收盘价格 76.281。 * “价格异动”指，相比前一交易日18:00，Mid Price（现金价）波动1pt以上，数据来源：华尔街交易员App。 ** 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。