标普授予宝龙地产拟发行的优先无抵押美元债券“B+”评级

香港，2021年5月6日—标普全球评级今日宣布，授予宝龙地产控股有限公司（宝龙地产；BB-/稳定/--）拟发行的优先无抵押美元债券“B+”长期债项评级。 宝龙地产计划将所筹净资金主要用于现有债务的再融资，因而该拟发债券对宝龙地产财务杠杆的影响有限。该债项评级有待我们审阅最终发行文件后确认。 我们对该拟发行优先无抵押债券的评级较宝龙地产的主体信用评级低一级，以反映其结构性后偿风险。截至2020年12月31日，宝龙地产的资本结构中包含344亿元人民币的有抵押债务和336亿元的无抵押债务（包括外部担保）。该公司的有抵押债务比率为51%。由于我们将宝龙地产子公司层面的无抵押债务及外部担保视为优先偿还债务（priority debt，标普定义），因此该公司的整体优先偿还债务比率为77%，高于我们下调债项评级的分界水平50%。 稳定展望反映出，我们认为未来12个月宝龙地产将在房地产开发和投资性地产两方面业务上持续扩大规模并巩固市场地位。该公司的盈利能力仍将强于同业，尽管我们认为其盈利能力将因行业形势而逐渐弱化。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级