联合国际授予金辉集团股份有限公司拟发行的美元票据‘BB-’评级

香港，2020年6月10日—联合评级国际有限公司 (“联合国际”) 作为一家国际信用评级公司，授予由金辉资本投资有限公司拟发行的并由金辉集团股份有限公司 (“金辉”,‘BB-’/正面) 提供担保的高级无抵押美元票据‘BB-’国际长期发行债务评级。 该票据募集资金将主要用于偿还金辉现有债务。 关键评级驱动因素 金辉拟发行的美元票据的评级与金辉的国际长期发行人评级‘BB-’一致，因该债权构成了金辉的高级、无抵押债务。金辉对该债券的偿付义务至少与金辉所有其他已发行及未来发行的非次级无抵押债务地位相同。 该发行人评级反映了金辉在中国房地产市场具有被认可的市场地位和优于同业的营利能力。该营利能力主要得益于其具有竞争优势的土地成本和合理管控的房地产项目运营成本。然而，金辉的评级也受制于其前几年由于追求规模增长而加快土地收购的步伐所带来的渐长的财务杠杆。 展望正面反映了联合国际预期金辉1) 将保持不低于30%的毛利率水平，2) 通过较好地控制其土地购置成本和加快收入结转速度以逐步降低其财务杠杆水平，和3) 在未来12至24个月，维持稳定的合约销售增长。 评级敏感性因素 对于金辉的任何评级行动可能引发对于本期美元票据的类似评级行动。 若金辉激进地扩充其土地储备而使其财务杠杆上升而导致其EBITDA利息覆盖比率下降至1.5倍，或者其经营表现出现恶化而使其毛利率水平持续收窄至28%以下，我们将考虑考虑下调金辉的评级。 如果金辉能够降低其财务杠杆水平而使得其债务/资本比率持续低于70%，并且提高其盈利能力而使得其毛利率水平持续高于33%，我们将考虑上调金辉的评级。 关于联合国际 联合国际是一家国际信用评级公司，旨在为全球范围内的公司、银行、非银行金融机构、地方政府融资平台和其他资产提供信用评级服务。与此同时，联合国际也从事信用风险研究和提供其他与信用评级相关的服务。 评级方法 本次对金辉评级所采用的主要评级方法为2018年7月16日发表的General Corporate Rating Criteria。 注: 1、上述发行人/发行评级均为在受评对象或相关第三方要求下的委托评级。 2、本新闻稿为中文译本，如与英文新闻稿有任何出入，均以联合国际于2020年6月10日发布的英文版内容为准。 (Lianhe Global has assigned ‘BB-’ to Radiance Group Co., Ltd.’s proposed USD Notes) 来源：联合国际