惠誉：太古地产强劲的财务状况支持其评级

惠誉评级 - 香港 - 2023 年 8 月 15 日：惠誉评级表示，太古地产有限公司（Swire Properties Limited，A/稳定）2023 年中期财务指标依然强劲，利息保障倍数充足且杠杆率较低。 该公司的“投资物业 (IP) EBITDA 利息保障倍数”在 2023 年上半年保持在 8 倍的高位（2022 年为 10.6 倍），远高于其当前评级 4 倍的负面评级行动触发阈值。加权平均债务成本从 2022 年的 3.2% 增至 2023 年上半年的 3.9%。惠誉预计，由于香港银行同业拆息 (HIBOR) 上调以及杠杆率上升，该公司的 2023 - 2024 年 IP EBITDA 利息覆盖倍数将降至 6 倍至 7 倍，因为 2023 年上半年总债务的 40% 为浮动利率。 杠杆率（按净债务/IP价值定义）从 2022 年底的 7% 增至 2023 年 6 月底的 10%。 惠誉预计杠杆率将进一步上升，因为该公司计划在 2023 年下半年产生比 2023 年上半年更高的资本支出，但仍保持健康并远低于 30% 的负面评级行动触发阈值。 由于太古地产中国内地及香港零售物业的零售销售强劲复苏，抵消了写字楼市场的疲软，2023 年上半年太古地产的权益毛租金收入同比增长 6%。 其中国大陆投资组合的零售额已超过新冠疫情爆发前的水平。 然而，由于香港写字楼市场供应过剩，其香港写字楼组合的租金在2023年上半年出现了3%-13%的负增长。写字楼市场的前景仍然充满挑战，但该公司已续签了其香港写字楼投资组合中今年到期的大部分租约，只有约 22% 的租约将于 2023 年 7 月开始的 18 个月内到期。因此，惠誉认为，除太古坊二座（Two Taikoo Place）外，香港写字楼出租率将基本稳定在90%以上。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Swire Properties’ Strong Financial Profile Supportive to Ratings (Tue 15 Aug, 2023) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。