惠誉确认创兴银行的评级为'BBB'并将其评级移出“评级观察状态发展中”名单；展望稳定（完整评级公告）

Fitch Ratings - Hong Kong - 28 Jun 2021: 本文章英文原文最初于2021年6月24日发布于：Fitch Affirms Chong Hing Bank at 'BBB'; Off Rating Watch; Outlook Stable 惠誉评级已确认创兴银行有限公司（创兴银行）的长期发行人违约评级为'BBB'，并将其评级移出“评级观察状态发展中”名单，展望稳定。文末附有此次评级行动的完整清单。 创兴银行的评级于2021年5月14日被列入“评级观察状态发展中”名单是基于，当时有关该行股票停牌的信息披露不充分，其信用状况存在不确定性。创兴银行随后于2021年5月18日公告称，对该行持股75%的母公司越秀集团拟将其私有化并撤回其上市地位。 本次将创兴银行移出“评级观察状态发展中”名单及确认其评级是基于惠誉预期，创兴银行的私有化计划不会对惠誉对其信用状况的评估结果产生实质性影响。本次授予稳定展望是因为惠誉预计，未来12至18个月内创兴银行将继续按计划实施其业务战略。私有化完成后，创兴银行的中期战略目标、资本计划及其与越秀集团关系的清晰程度或影响其评级。 关键评级驱动因素 长期发行人违约评级和生存力评级 创兴银行的长期发行人违约评级受其生存力评级驱动，反映了该行良好的本地品牌地位及高于大部分同业的风险偏好——该行来自越秀集团的客户推介推动其中国业务迅速增长即体现了这一点。受该行与其中国国有股东的关系的驱动，创兴银行的中国内地风险敞口较高，且业务集中在向中国政府相关企业提供跨境贷款领域——该等贷款约占2020年末创兴银行非银行中国内地风险敞口总额的47%。惠誉认为，上述贷款主要集中在房地产、基础设施、交通运输及金融领域，与越秀集团的主要业务相吻合。 创兴银行的母公司仍有空间继续向该行推介跨境业务客户，但惠誉预计，私有化及撤回上市地位后该行的公司治理标准将基本保持不变——部分原因是该行受香港金融管理局（金管局）严格监管且须遵守金管局的银行业披露要求。 创兴银行的资产质量展现出了韧性，2020年该行的减值贷款率从2019年的0.3%小幅升至0.6%，但仍低于0.9%的银行系统平均水平。惠誉预计，在管理高于同业的中国内地风险敞口集中度方面（2020年末创兴银行的中国内地风险敞口在其总资产中的占比为56%，银行系统平均占比为28%），创兴银行将秉持其贷款标准和风控机制——在中国内地和香港经济逐步复苏背景下，此举应能缓解该行的资产质量恶化风险。 与同业一样，创兴银行的盈利能力受到低利率挤压，但该行在自2020年下半年起持续复苏的珠三角地区的业务扩张在一定程度上抵消了这一影响。2020年创兴银行的经营利润与风险加权资产的比率自2019年的1.5%降至1.0%，主要原因是净息差收窄及《香港财务报告准则第9号》标准下预期信用损失上升。惠誉预计，持续低利率环境将令创兴银行的盈利能力承压，但鉴于其中期增长前景持续改善（尤其是其在大湾区的业务发展前景更为强劲），惠誉认为该行有能力维持其收入水平。这为惠誉基于该行的收入和盈利能力评分授予的稳定展望形成支撑。 2020年创兴银行的核心一级资本充足率自2019年的12.3%降至11.3%——该指标在惠誉授评银行中处于较低水平，原因在于，该行贷款增长率较高，约为21%，而银行系统贷款增长率为1%。惠誉授予创兴银行'bbb+'的资本水平和杠杆率评分是因为，该行于2020年8月发行了3亿美元额外一级资本证券，导致其巴塞尔协议III合规杠杆率自2019年的9.9%升至2020年末的10.4%而形成的支撑。惠誉对创兴银行资本水平和杠杆率评分的负面展望反映了该行业务持续增长的意愿带来的压力。创兴银行私有化后，来自母公司越秀集团的注资或更明确的支持可能令惠誉调整其对该行资本状况的评估结果。 支持评级和支持评级底线 支持评级和支持评级底线是基于惠誉认为，由于香港于2017年实施了银行处置框架，高级债权人无法依赖政府的特别支持。 惠誉未将越秀集团的机构支持纳入考虑是因为，创兴银行在越秀集团中发挥的作用及其对集团的战略重要性尚不明朗。由于有关两家公司融合度的信息披露有限，惠誉未将机构股东的特别支持因素考虑在内，因此，即使已公布创兴银行私有化计划，惠誉仍认为该行不是越秀集团的核心子公司。 短期发行人违约评级 鉴于创兴银行的融资和流动性因素评分为'a-'，根据惠誉的《银行评级标准》，创兴银行的短期发行人违约评级是两个可选短期发行人违约评级中的较高值。 次级债券 创兴银行巴塞尔协议III合规二级资本次级债券的评级较该行生存力评级低两个子级，反映了惠誉依据这类债务工具的损失程度进行的基准子级调整，以及该行被认定失去生存能力时惠誉对其次级债券回收率较差的预期。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： 长期发行人违约评级和生存力评级 若创兴银行的风险偏好及资本规划更加明确（例如，如何保持与其增长偏好和资产集中度相称的充足的资本水平），惠誉或上调该行的长期发行人违约评级和生存力评级。 下列因素也可能给创兴银行带来评级上调空间： - 创兴银行的收入和盈利能力持续改善，风险偏好未进一步上升，且经营利润与风险加权资产的比率持续高于1.5%（2020年约为1.0%） - 资本水平提升，核心一级资本充足率持续接近14.0%左右（2020年末为11.3%），同时维持较高的巴塞尔协议III合规杠杆率（2020年末为10.4%） - 维持其以往较低的减值贷款率（2020年末为0.6%）。 支持评级和支持评级底线 鉴于香港实施了银行处置机制，惠誉认为该行重获支持评级底线或实现支持评级上调的可能性甚微。 若创兴银行与越秀集团的融合度显著较高或越秀集团明确支持创兴银行的意愿增强，则惠誉可能会将越秀集团的机构支持纳入对创兴银行评级的考量——这并非惠誉在短期内的基准方案，原因是越秀集团业务范围广泛，金融服务仅是其中一项业务。创兴银行与越秀集团的关系以及越秀集团向该行提供特别支持的能力亦会影响惠誉的考量。 短期发行人违约评级 惠誉若将创兴银行的长期发行人违约评级上调至'BBB+'或以上，且将该行的融资和流动性评分从'a-'调整至'a'（驱动因素很可能是该行业务规模扩大以致能够充分利用其财务状况的改善或某种形式的外部支持），则亦可能上调该行的短期发行人违约评级。 次级债券 惠誉若上调创兴银行的生存力评级，则亦将上调其次级债券的评级。 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： 长期发行人违约评级和生存力评级 若惠誉认为创兴银行较高的风险偏好可能会侵蚀其资本，或预计该行的公司状况或战略发生重大变化以致其可持续增长和财务状况面临下行风险，则可能下调该行的长期发行人违约评级和生存力评级。这可能反映在该行的贷款增长速度及构成或其他方面的扩张上，进而导致该行： - 减值贷款率上升且持续高于3.0%（截至2020年的四年平均值为0.5%）； - 经营利润与风险加权资产的比率持续低于1.0%（截至2020年的四年平均值为1.2%）；以及 - 核心一级资本充足率降至11.0%以下，且无可靠计划令该指标恢复至高于11%的水平，同时巴塞尔协议III合规杠杆率降至9%以下 支持评级和支持评级底线 这是惠誉能够授予的最低评级，已无进一步下调空间。 短期发行人违约评级 惠誉若将创兴银行的长期发行人违约评级下调至'BBB-'，或将该行的融资和流动性评分降至'bbb+'以下，则亦可能下调该行的短期发行人违约评级。 次级债券 惠誉若下调创兴银行的生存力评级，则亦将下调其次级债券的评级。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级