蒙牛乳业遭标普降级至BBB+，展望负面

4月7日，评级机构标普公告称，将中国蒙牛乳业有限公司（China Mengniu Dairy Co. Ltd.，2319 HK，简称“蒙牛”）的长期企业信用评级由‘A-’下调一级至‘BBB+’，展望负面；蒙牛高级无抵押票据的评级也从‘A-’下调至‘BBB+’。 标普是在2017年1月6日，蒙牛宣布将增持现代牧业（China Modern Dairy Holdings Ltd.，1117 HK）之后，将上述评级列入负面观察（CreditWatch with negative implications）的。 “此次评级下调反映，在增持现代牧业并与后者并表后，蒙牛的杠杆将大幅上升”，标普分析师Sophie Lin表示：“蒙牛增持现代牧业带来的、两家公司的协同增效作用的实现尚需时日，可能不足以在未来12-24个月缓和蒙牛面临的风险。” 标普估计，现代牧业的2016年debt-to-EBITDA为6.8x，蒙牛的同期数字为0.3x。 标普预计，蒙牛此次增持现代牧业将使其杠杆（debt-to-EBITDA，蒙牛与现代牧业并表后的数据）在2017年上升至1.9x-2.2x，大大高于增持前0.6x-1.0x的预计；不过，标普也预计，到2018年，该数字将恢复至1.6x-2.0x。 截至2017年3月，蒙牛已经增持现代牧业至61.3%（增持前持股比例为25.4%），成为后者的单一最大股东。 蒙牛当前有一笔5亿美元高级债券MENGNIU 3.5% 11/27/18在二级市场流通，4月10日指导价（中间价）在T2 + 111。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。