标普：北新建材的财务实力能够支撑其扩张

香港，2021年8月23日—标普全球评级今日表示，北新集团建材股份有限公司（北新建材）非常低的杠杆率能够支撑公司的石膏板和防水材料业务的发展。鉴于北新建材是其母公司中国建材集团有限公司（中国建材集团）新型建材业务的旗舰平台，因此北新建材的评级（A-/稳定/--）仍与母公司的集团信用状况评估一致。 2021-2022年北新建材的债务对EBITDA比率或将保持在0.5倍以下。我们预计，2021年公司将产生20亿-25亿元人民币经营性现金流，这足以覆盖其15亿-20亿元的资本开支和兼并收购预算。石膏板业务的增长将支撑公司的现金流，2021年公司石膏板的销量有望从2020年的20亿平方米提升至22-23亿平方米，与此同时石膏板售价也有所提升。 该中国轻型建筑材料生产商将通过内生增长和兼并收购继续提升产品多样性和业务规模。2021年，公司投入2.15亿元人民币收购了一家防水材料生产商，并投资2.1亿元成立了一家原材料合资公司。未来12-24个月，公司将建设年产3.5亿平方米石膏板产能，资本开支将随之上升。 公司上半年强劲的业绩表现说明，得益于在国内石膏板市场的领先地位，北新建材能够将原材料成本的上涨转移给下游客户。今年上半年，公司石膏板业务的毛利润率增长至40%，较上年增长7.8个百分点。石膏板销售额的增长有望支撑北新建材2021年的EBITDA从2020年41亿元人民币的基础上增长8%-15%。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级