惠誉确认国开行的评级为'A+'；展望稳定

Fitch Ratings - Hong Kong - 28 Jul 2023: 本文章英文原文最初于2023年7月27日发布于：Fitch Affirms China Development Bank at 'A+'; Outlook Stable 惠誉评级今日确认国家开发银行（China Development Bank，国开行）的长期发行人违约评级为'A+'，展望稳定。惠誉同时确认国开行的短期发行人违约评级为'F1+'、政府支持评级为‘a+’。 关键评级驱动因素 发行人违约评级受政府支持因素驱动：国开行的发行人违约评级受其政府支持评级的驱动。国开行的政府支持评级与中国主权信用评级（A+/稳定/F1+）等同，反映出惠誉认为中央政府在该行承压时及时向其提供支持的可能性非常高。 惠誉预计政府向国开行提供支持的意愿非常强主要是基于该行的政策性职能、由政府全资持有且长期以来一直获得政府支持（包括中央政府注资）。该行的准政府组织地位还体现在其发行的债券风险权重为零。 政策性职能显著：国开行特定的政策性职能体现在支持和促进基础设施行业和社会保障性住房项目的战略发展。此外，该行还负责代表政府为战略性海外投资和资源采购提供融资，比如服务于中国的“一带一路”倡议。惠誉预计，国开行将继续为支持政府的政策目标发挥重要作用，包括向部分经济领域及/或借款人提供政策性贷款——出于风险收益的考虑，商业性银行可能不愿触及这些领域和借款人。 未授予生存力评级：鉴于国开行实为政府代理机构，惠誉未向其授予生存力评级。该行的政策性职能也削弱了评估其独立信用状况（包括评估财务指标）的意义。 监管明确业务重心：国家金融监督管理总局对包括国开行在内三家政策性银行金融机构的现行监管办法于2018年初生效，该监管并未导致国开行的业务模式或其专注于履行政策性职能的定位发生重大变化。国开行的政策性职能保持不变——尽管监管规定原则上要求三家政策性金融机构与商业银行一样遵守审慎经营规则。监管办法同时指出，与商业性业务相比，政策性金融机构应优先开展政策性业务。 短期发行人违约评级：国开行'F1+的'短期发行人违约评级是该行长期发行人违约评级'A+'对应的两个可选值中的较高值，这反映出惠誉预计短期内该行获得政府支持的确定性更强，且政府支持评级与中国主权信用评级一致。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： 国开行的发行人违约评级和政府支持评级可能随中国主权信用评级的变化而变化。惠誉若认为政府支持国开行的能力或意愿有所减弱（例如：政府对该行的持股或影响力显著下降；该行的政策性职能发生显著变化——例如愈加注重商业化业务；或相关支持机制发生变化以致影响该行与政府之间的关系），亦可能会对该行采取负面评级行动。 惠誉若下调中国主权的短期发行人违约评级，或下调国开行的长期发行人违约评级至‘A-’或以下，则亦将下调该行的短期发行人违约评级。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： 惠誉若上调中国主权信用评级，将可能对国开行的政府支持评级以及该行受支持因素驱动的长期发行人违约评级采取正面评级行动。惠誉不会上调该行的短期发行人违约评级，因其已处于最高评级水平。 最佳/最差情景评级分析 国际信用评级金融机构发行人的评级在三年评级周期内最佳情景下（定义为正向评级迁徙的第99百分位数）的评级上调幅度为三个子级，最差情景下（定义为负向评级迁徙的第99百分位数）的评级下调幅度为四个子级。各评级类别最佳至最差情景的信用评级范围介于“AAA”到“D”之间。最佳和最差情景信用评级的评定基于历史表现。 与其他信用评级相关联的公开评级 国开行的政府支持评级和发行人违约评级与中国主权信用评级相关联。 构成评级驱动因素的关键信息来源 评级分析中使用的主要信息来源在下文列载的《适用标准》中已有披露。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。惠誉的ESG信用相关度评分不是评级流程中的输入项，而是对 ESG 因素在评级决策中的相关度和重要性的评估。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级