7月15日二级市场回顾：华融大幅走强，高收益地产涨势不再

美联储主席鲍威尔重申高通胀不会持久，目前尚未到减码购债的时候。隔夜（周三）标普500涨0.1%、道琼斯涨0.1%、纳斯达克跌0.2%；2年/5年/10年/30年期美国国债收益率分别 -3bps / -5bps / -7bps / -8bps。 国家统计局周四公布数据显示，今年第二季度，我国国内生产总值（GDP）同比增长7.9%，两年平均增长5.5%，二季度GDP逊于预期。 A股方面，本周四，两市低开高走，沪指涨1.02%。 【指数表现】 【二级市场评论】 【投资级】 本周四，中资投资级板块整体稳定，双向交易；早盘市场淡静，午后聚焦华融。 周四早盘，华融曲线+/-25c，昨日领涨的 2.875% PERP 一度回落近1pt；不过，香港时间13:00PM左右，主流媒体传出新闻称“华融据悉计划于9月份赎回5亿美元永续债券”，这进一步印证了前一日（周三）流传的“华融计划赎回永续债”市场传言。受此提振，华融曲线周四午后再度大幅标高，延续昨日涨势，其中： 2021-09-14 可赎回的5亿美元 2.875% PERP 上涨 7.5pt 到 96/99 (也看到 95/100 的报价)，已经接近面值（即赎回价），虽然此后略有回调（到94/98），但市场显然已经基本认可该消息的真实性。过去2个交易日，这笔2.875%永续债累涨约14pt。 其他两笔2022年可赎回高级永续午后也大幅标高，其中，4% PERP 收盘报 indic 67/71 (+8pt)、4.5% PERP 报 77/80 (+9pt)。 不过，迟至2025年才进入可赎回期的次级永续 4.25% PERP 依然落后，截至亚洲收盘时间，小幅上涨 3.9pt 到 52.76/54.84。 其他华融bullet债券周四收涨4 - 5.5pt，长端领涨。 华融租赁 HuarongLeasing 1.9 01/12/2022 今日也一度标高 2.6pt 到 89.5/90.5，此后涨幅回落到1pt；另一笔马上到期的 HuarongLeasing 2.5 07/21/2021 收涨 40c 到 99.5/100.1。 除华融外，China IG今天利差不变 - 收窄2bps，交投清淡。其中，非华融AMC利差收窄3 - 5bps。TMTs看到买盘需求，10年期的瑞声科技/京东/美团利差收窄1 - 4bps，10年期小米/百度则拓宽1 - 4bps，阿里巴巴/腾讯利差基本不变（传言称阿里巴巴与腾讯或将相互开放生态系统）。国企名字中，10年期中石化拓宽4bps，10年期中国化工拓宽1bps，其他标杆名字变动不大。 【高收益房地产】 High beta高收益地产名字今天涨势不再，BB名字略微收高、而单B名字略微收跌，两相抵消，高收益地产板块整体收平、呈盘整态势。 恒大继续跑输，拖累指数表现，中国恒大收跌37.5c - 1pt、天基控股收跌1 - 2.5pt。消息层面，中国恒大 (3333.HK) 宣布，将于2021年7月27日举行董事会会议，藉以讨论公司的特别分红计划。 除此之外，雅居乐2025s今日跌30c - 60c，因为公司今天新发3.75年期新债；同期，广州富力地产 R&F 11.625 09/03/2024 跌 60c，因为公司在增发现有美元债券 R&F 11.75 08/02/2023，其余富力曲线收涨25c - 75c；佳兆业今天也新发美元债（364天），但佳兆业曲线表现稳定，收盘不变 - 小幅上涨25c。 碧桂园、世茂、融信、建业地产、弘阳、中国奥园、德信中国、花样年今日收涨25c - 75c。 绿地、阳光城曲线上涨37.5c - 1pt；中梁控股收涨75c。 融创曲线不变 - 小幅上涨25c。 昨天大幅上涨后，禹洲曲线周四维持不变。 蓝光发展3笔存量债今日上涨 1.5pt 到 30/32。消息层面，蓝光发展公告，“19蓝光02”回售9.93亿元拟转售，回售资金兑付日为7月23日。 金科股份昨天举行了电话会，管理层表示，即使黄红云与其前妻的一致行动协议终止，黄红云也将维持对金科的控制权，在其他股东的支持下，黄红云应能控制近45%的股份。目前，黄红云自身以及通过其女儿合计控制上市公司的20.53%股权，其他股东（包括红星家具集团、阳光人寿、黄红云家组成员等）也将支持黄红云。黄红云还考虑通过公开市场增持。 金科股份美元债的募集说明书规定，“许可持有人”拥有的有表决权股份降至25%以下，将触发美元债券项下控制权变动（CoC）。黄红云与前妻的一致行动人协议若终止，黄红云的持股将降至20.53%，不过，债券条款对“许可持有人”的定义较为宽泛，包括“以书面形式同意与黄红云先生共同采取行动，以获取、持有、投票或处置本公司股本的任何人士”，这意味着，如果黄红云获得其他股东的支持，债券的CoC不一定会触发。 金科美元债今天维持不变，报 89.36/89.86。 有报道称保利发展洽谈收购北大资源资产，“已经摸过一轮项目”。 【其他板块】 14日消息，中国宝武筹划对山钢集团战略重组，而山钢集团所持中泰证券股权或被划至其他省属国企。相关债券中，SDSteel 6.5 11/05/2023 今日上涨 2.67pt 到 104.67 mid；SDSteel 6.85 09/25/2022 +1.13pt 到 103.5 mid；ZhongtaiIntl 3.85 08/12/2023 变动不大，报 99.46/99.84 (-10c)。 苏宁消息面有更新：报道称苏宁已汇出资金用于覆盖“17苏宁04”的回售，多家当地银行已组成委员会、有意为公司偿债及运营提供支持，由交通银行江苏省分行、南京银行、江苏银行牵头。据称，苏宁电器集团拟将出售苏宁易购的大部分所得用于偿还债务（赎回债券），公司预期，结清相关借款后，出售苏宁易购股份的所得现金约为88亿人民币对价的至少一半。针对即将到期的6亿美元 SuningAG 7.5 09/11/2021，公司在考虑展期或是发起交换要约，但尚未就潜在的展期/要约委任顾问。迄今为止，通过劝退回售、债券展期等手段，苏宁电器集团没有在任何债务上违约。 SuningAG 7.5 09/11/2021 今日维持不变，报60.1/61。 中国宏桥 (01378.HK) 增持威海银行H股1.39亿股，持股比例升至4.62%。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。