10月4日高收益二级回顾：花样年因美元债兑付不确定性暴跌，恒大、华融受利好消息驱动跑赢大盘

周一，高收益板块早盘持稳，个别名字（恒大、华融）在消息驱动下走强，花样年因10月4日到期债券的赎回的不确定性大幅走软；全日而言，高收益板块价格不变 - 下跌3.5pt。 10月4日，网传合生创展拟收购恒大物业约51%股权，估值超400亿港元。当天上午9点，中国恒大、恒大物业与合生创展均发布短暂停牌公告。受此提振，中国恒大美元债早盘上涨1 -2pt，全日收高25c - 1pt；天基控股全日收高25c。同期，合生创展存量债中，2022s收跌1pt、2023及2024s收跌4 - 5pt。 此外，Jumbo Fortune发行、中国恒大集团及天基控股担保的2.6亿美元私募票据应于10月4日兑付，这笔债券预计大概率也将违约、恒大预计将面临债券持有人的追索；私募票据的违约也可能触发恒大其他债务（包括公募美元债券）的交叉违约。不过该事件已在市场预期之内，并未对恒大美元债的价格造成明显冲击。 相比之下，花样年美元债因10月4日到期债券的赎回的不确定性走软，具体而言，Fantasia 7.375 10/04/2021 从 9月30日的 98/99 暴跌近50pt至 50/55，12月到期的两笔存量债从9月30日的 66/69 暴跌27pt 到 39/41，其余曲线跌幅在4 - 10pt以上。 惠誉也在10月4日宣布，将花样年的主体评级从“B”下调至“CCC-”，因还款风险和低透明度（包括此前未披露的私募票据）。惠誉表示：“截至本评论发布时，惠誉无法确定花样年是否已划转资金用于偿还2021年10月4日到期的美元债券。” 新力控股9月30日披露，遭境外债权人追偿7541万美元本息，可能触发其他融资安排项下的技术性违约；公司已委聘年利达和奥迈为顾问。新力控股美元债周一不变，因为早已跌至 18 ~ 22 bid 违约区间。 10月4日消息，中梁控股暂停了明年到期的三期债券的持有人身份识别程序，以避免“不必要的猜测”。公司稍早前在9月30日向三期债券的持有人发起身份识别以方便“公司沟通”，有效期截至2021年12月31日，D.F. King为代理人。中梁控股3笔2022年美元债周一收低1pt。 绿地曲线跌1.5 - 4.5pt；佳兆业跌1 - 3.5pt；融创曲线跌1 - 2pt；禹洲曲线跌1 - 2pt；融信长端跌1pt；阳光城长端跌1 - 2pt；广州富力、中国奥园跌25c - 1pt。 旭辉、大连万达跌25c - 1pt；正荣地产长端跌1pt、其余曲线跌25c；建业地产、宝龙跌50c - 2pt。 世茂不变 - 下跌50c，碧桂园基本维持稳定。 中国华融（2799.HK）9月30日披露，计划通过全国银行间债券市场发行期限不超过10年、总规模不超过人民币700亿元普通金融债券。受此提振，华融曲线周一收高37.5c - 2pt以上，其中，短端（2021 - 23s）涨12.5c - 87.5c，中长端及永续涨1 - 2.25pt（10年期领涨）。截止周一收盘，华融曲线买价在86 ~ 101范围内。 SereS中资美元债指数显示，中资高收益美元债周一录得-0.45%回报，B2评级区间领跌（-1.64%）。 * 以上所有价格、评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。