标普：中银保险“A-”评级获确认；展望稳定

鉴于中银保险在中国银行成为综合金融服务提供商的战略中发挥着重要作用，我们将中银保险视为中国银行的战略重要性子公司。 中银保险的资本金水平良好，在中国财险市场的市场地位中等。 我们确认中银保险“A-”的长期本币保险公司财务实力评级和主体信用评级。 稳定的展望反映出我们认为未来两年内中银保险仍将是中国银行的战略重要性子公司。 香港，2019年9月26日—标普全球评级于9月23日宣布，确认中银保险有限公司（中银保险）“A-”的长期本币保险公司财务实力评级和主体信用评级，展望稳定。 稳定展望反映出我们预期未来两年内中银保险仍将是中国银行的战略重要性子公司。稳定展望还反映我们认为中银保险将保持其良好的资本金水平，同时逐步改善其承保业绩。 若我们下调中国银行的评级，我们可能同时下调中银保险的评级。若中银保险对中国银行的战略重要性下降，我们也可能下调其评级，不过未来两年内出现该情形的可能性很小。若中银保险未来两年激进增加高风险资产，从而造成其资本金水平显著恶化，那么我们也可能下调其评级。 若我们上调中国银行的评级，我们可能同时上调中银保险的评级。若中银保险由中国银行的战略重要性子公司上升至核心子公司地位，我们也可能上调其评级，但未来两年内不太可能发生这种情形。 确认中银保险的评级反映中银保险将保持其作为母公司中国银行战略重要性子公司的地位，这考虑到公司在中国银行成为综合金融服务提供商的战略中发挥的重要作用。中国银行有非常高的可能性获得政府特别支持，我们认为中银保险也将间接获益。按资产计，中国银行是中国第四大商业银行。确认评级还反映出中银保险的资本金水平良好，并在中国财险市场内有中等市场地位。 除了品牌上的关联之外，中银保险受益于中国银行的支持，包括业务分销和拓展、投资风险管理、技术和管理人员等方面的支持。过去数年，中国银行曾向中银保险注资。中银保险的董事长和总经理都曾在中国银行任职工作。 我们认为，与更加依赖车险业务的国内其他财险公司相比，中银保险受益于其更加多元化的产品组合。该公司的车险业务在其整体业务中的占比约为40%，低于65%的行业平均水平。尽管承保业绩在改善，但由于非车险市场的竞争加剧，以及商业车险费率改革的持续推进，我们预计未来两年承保业绩仍会出现波动。 中银保险此前调整其业务组合并控制业务增速，使其综合成本率从2017年的106.7%改善至2018年的99.9%左右。综合成本率高于100%意味着承保亏损。我们预计中银保险将逐步强化其承保技术能力和承保框架。 中银保险在高风险投资（如权益投资、理财产品和信托计划）方面的配置不断提高，使其对信用风险的敏感度上升。特别是对理财产品和信托计划的配置在总投资中的占比从2017年的23%提高到了2018年的28%。 我们预计，中银保险将在未来两年维持适当的资本金水平，以支持其在非车险领域的业务扩张。2018年，公司的毛保费为60.5亿元人民币，较2017年增长5%。截至2019年6月30日，中银保险的综合偿付能力充足率由2018年的299%略有下降至291%，高于100%的最低监管要求。 中银保险的流动性水平足够，但缓冲空间在减小。我们认为，与其它投资相比，理财产品和信托计划的流动性相对较弱。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级