穆迪将华晨电力降级至Caa1，展望负面

香港，2018年7月7日 - 穆迪投资者服务公司已将华晨电力股份公司（Huachen Energy Co., Ltd.，“华晨电力”）的企业家族评级由B1下调三级至Caa1，高级无抵押评级由B2下调至Caa2。 评级展望由“稳定”调整为“负面”。 评级理据 穆迪的Boris Kan表示：“评级下调是因为，华晨电力母公司永泰能源股份有限公司（Wintime Energy Co. Ltd，600157 SH，“永泰能源”）的一笔短期债券违约后，穆迪对华晨电力本已疲弱的流动性状况的担忧加剧。” 上述债券违约随后触发了永泰能源若干存续债券的交叉违约条款。 2018年7月5日，永泰能源一笔1年期境内短期债券未能于到期日（2018年7月5日）偿付本息，应付本息金额为16.05亿人民币。此次违约触发了永泰能源发行的其他13笔、总额99亿人民币债券的交叉违约条款，意味着永泰能源可能需要加速偿付这些债券。这种情况若发生，将对违约前流动性即已十分紧张的永泰能源造成更大的资金压力。 穆迪指出，华晨电力将受到母公司违约的直接和间接影响，具体表现在：(1) 华晨电力若干以永泰能源为担保人的借款有可能因交叉违约条款而面临加速偿还；(2) 作为永泰能源及其子公司若干贷款的担保人，华晨电力承担潜在的17亿人民币还款责任；(3) 华晨电力自身借款的到期再融资能力；(4) 由于永泰能源持有的华晨电力股权已向债权人质押，华晨电力面临潜在的所有权变更（change in ownership）。 华晨电力的流动性状况在永泰能源违约前即已疲弱。截至2017年12月31日，华晨电力的在手现金合计23亿人民币；同时，穆迪预计，未来12个月，华晨电力将产生约12亿人民币funds from operations。二者相加，不足以覆盖未来12个月到期的75亿人民币短期债务，以及，母公司违约招致的潜在现金流出。 负面评级展望反映，华晨电力从内部和外部产生足够的现金流以履行其所有偿付责任的能力存在不确定性。 如果华晨电力的流动性显著改善，穆迪可能考虑将评级展望调整为“稳定”。 鉴于评级展望为“负面”，评级上调的机会有限。 如果出现以下情形，穆迪将考虑下调评级：(1) 华晨电力债务违约；(2) 华晨电力的流动性状况恶化及/或公司无法再融资其现有债务；(3) 永泰能源持有的华晨电力股权被强制处置，导致华晨电力的所有权变更；(4) 违反现有债务的条款及条件。 华晨电力是一家总部位于北京的民营发电企业，旗下核心火力电厂主要位于江苏省及河南省。截至2017年底，华晨电力总装机容量为8.1吉瓦（GW），其中，89%为燃煤发电，10%为燃气发电，1%为太阳能发电。 截至2017年12月31日，华晨电力由永泰能源间接全资持有。永泰能源是一家A股上市煤炭开采及贸易企业，由永泰控股集团有限公司（Wintime Holding Group Co., Ltd）持股32.41%，而永泰控股集团有限公司由王广西先生最终控制。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。