惠誉：盛京银行资产处置凸显化解区域性银行风险的复杂性

惠誉评级 - 香港/上海 - 2023年10月13日：惠誉表示，近期辽宁资产管理有限公司（辽宁资产）与盛京银行股份有限公司（盛京银行）拟议的资产处置交易凸显出部分中国中小型区域性银行日益上升的风险，以及地方政府在解决此类问题时面对的复杂状况，尤其当目前金融资源愈发有限时。 盛京银行于9月27日宣布与辽宁资产订立资产出售协议，辽宁资产将以1,760亿元价格购买该行的资产组合。辽宁资产为辽宁金控的全资子公司，而辽宁金控由辽宁省财政厅全资控股。该资产处置交易尚待股东批准。 盛京银行的公告印证了惠誉观点，即随着中国经济放缓、房地产行业持续低迷，小型区域银行加大了不良资产处置力度，地方资产管理公司在解决中国不良资产方面正发挥着更大的作用。然而，以接近票面价值的价格对此类拟处置不良资产进行定价是罕见的。根据银行披露，对该不良资产组合1,760亿元的收购价格仅比1,837亿元的账面价值（包括1,544亿元的本金和293亿元的应计利息）低4%。 惠誉认为，这表明，地方政府持股比例更高、更直接持有股权的地方资产管理公司可能往往更政策导向，并可能采取不太商业化的方法来履行其政策角色。地产资管公司可能面临收购坏账的压力，而收购价格使其难以获得商业回报，这一点在本案中可以看出。 这项拟议的资产处置安排近年来并不多见。辽宁资产计划通过向盛京银行发行1,760亿元的15年期专项债来为这笔交易融资。如果交易成功，辽宁省政府间接拥有的辽宁资产将取代先前拟处置资产的债务人成为该行的债务人。由于风险权重差异，这可能会提高该行在评级报告中的资本充足率，并改善其不良资产比率，尽管对现金流的影响有限。 在没有相应资本注入的情况下，这笔规模可观的专项债将大幅提高辽宁资产的杠杆率。根据辽宁资产于2022年5月披露的注册资本，这可能需要更宽容的监管资本要求。通常，当地资产管理公司的杠杆率（以资产与股本之比衡量）上限为8倍左右。 本次资产处置事件表明，地方当局在利用区域资源遏制金融风险方面正面临着越来越大的挑战，尤其是那些财政资源较少的地方。未来政府或将采用更多非常规的方法来解决银行日益增加的资产质量压力，并履行其关键政策任务，防止系统性金融风险。 最近的案例可见1999年的资产处置，当时四家国有资产管理公司从四大银行收购了不良资产组合，花了大约十年的时间才解决了其中大部分不良资产。财政部后来与一些资产管理公司建立了共同管理基金，以解决向银行发行的专项债券的剩余余额，为收购不良资产融资。 目前还不确定盛京银行的资产处置方案是否具有普适性。然而，截至2023年6月30日，处置资产的相对规模约占该行总资产的17%，这可能表明一些较弱的银行也正面临着越来越大的压力。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Shengjing Bank’s Asset Disposal Signals Complexity in Resolving Regional Bank Risks (Fri 13 Oct, 2023) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。