中国自动化集团降级至'CC'，因美元债Distressed Exchange

11月14日，标普将中国自动化集团有限公司（China Automation Group Ltd.，569 HK，“中国自动化”）的长期发行人信用评级由'CCC'下调至'CC'，展望负面；同时，Tri-Control Automation Co. Ltd.发行、中国自动化提供担保的2400万美元、票息8.75%、2018年12月到期、高级无抵押票据（以下简称“现有票据”）的长期发行评级由'CCC-'下调至'C'。 Tri-Control Automation Co. Ltd.已于11月14日宣布一项交换提议（exchange offer），寻求以一笔票息11%、高级无抵押、2019年11月到期的新票据（以下简称“新票据”）交换现有票据。新票据同样由中国自动化提供担保。 标普将上述拟议交易视为distressed exchange，无异于债务违约（tantamount to a default）。标普认为，该交易并不纯粹是机会主义的，因为，即使该交易能够完成，中国自动化的违约和债务逾期风险在未来12个月内仍然会很高。这是因为该公司的流动性很紧，且债务到期量大。 票据交换的先决条件为（不限于）：至少1000万美元的现有票据持有人同意进行交换。 债券预计2018年11月23日交割。 负面展望反映，一旦上述交易完成，中国自动化或将降级至SD，其有担保高级无抵押票据将降级至D。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。