4月27日二级市场回顾：华融、蓝光发展、美团、佳兆业、泛海控股、卓越商业、正商集团、国瑞置业、荣盛发展、德祥地产、绿地集团、昆明城投、湖州经开、重庆能源集团、温氏食品、陕西金资、中原资产

隔夜美股涨跌不一，标普500涨0.2%、道琼斯跌0.2%、纳斯达克涨0.9%；美债下跌（收益率上升），2年/10年/30年期收益率分别 +1bp / +0.9bp / +0.6bp。 【指数表现】 【二级市场评论】 本周二，尽管华融曲线再度走弱，China IG表现稳定，收盘利差不变 - 收窄2bps，TMTs收窄1 - 3bps，美团美元债收窄5bps（部分收复前一交易日的失地）。整体而言，随着五一长假临近，二级市场交投将趋于清淡。 惠誉周一晚间宣布将华融的主体评级从“A”降级至“BBB”，维持负面评级观察（RWN）。同时，华融高级无抵押票据从“A”降级至“BBB”、高级永续债从“A-”降级至高收益的“BB+”，次级永续债从“BBB”降级至高收益的“BB-”，维持债项评级的负面观察。受此影响，华融曲线今天下跌2 - 8pt，其中，永续债领跌6 - 8pt（部分投资者可能因债项评级降入垃圾级而被迫卖出）、其余跌1 - 3pt（双向交易），但整体交投比较清淡。 截至周二收盘，华融曲线2021s bid在87 - 93附近、2022s bid在78 - 80左右、2023 - 2027s在75 - 78、2029 - 2030s在74左右、2047s在71、高级永续在63 - 65、次级永续在53。 中国华融官方微信4月27日早间放出利好消息：4月27日，华融国际按期完成2017年4月27日发行的4年期6亿元新加坡元境外债券兑付兑息；4月27日，华融融德如期完成9.6亿元公募公司债券到期本息兑付。但市场关注点显然在惠誉的负面评级行动。 跟随母公司的降级，惠誉4月27日将华融金租的主体评级从“A-”下调至“BBB-”、将华融实业从“BBB+”下调4个子级至“BB”；维持负面观察。 此外，据外媒26日援引“知情人士”，华融最早将在5月份发布年度业绩，最晚不会晚于8月底。据外媒II援引“知情人士”，华融周二偿还离岸新币债券的资金来自工商银行新加坡分行。 高收益板块今天盘整，China HY整体在+/-25c范围内波动，尽管蓝光发展美元债再度显著走弱。 尽管召开了电话会，蓝光发展美元债未能企稳（更不用说反弹），今天继续下跌2 - 3pt，不过二级报价比较混乱。蓝光发展美元债昨日一度暴跌最高19pt，此后（昨日午后）在私银买盘支撑下略有回调。 今天（4月27日）早上的电话会上，针对近期的市场传言，蓝光发展管理层回应称，没有考虑出让控股权，不会盲目决策、更不会甩卖公司；有适当的机会时，会在上市公司层面引入财务投资者。公司已经着手在项目层面进入合作方以改善流动性。管理层还透露，已收到出售蓝光嘉宝的全部49.6亿人民币款项，其中，20亿人民币（约3.08亿美元）被用于4.19669亿美元债券 Languang 12 04/25/2021 的到期赎回。管理层预计，将主要依靠经营现金流来覆盖今年剩余的债券到期，但也仍在着手发行小规模的新票据。公司将通过经营性回款、支出节奏的把握确保到期债券的兑付。公司实控人杨铿参加了电话会。 佳兆业曲线今日上涨50c - 1pt，长端领涨。佳兆业今天早上宣布了4.5NC2.5美元债新交易，初始价12.125%区域；债券的最终指导价收窄到11.7% (#)，订单超27亿美元，Launch Size 5亿美元，因此收购要约的最高接纳金额将为5亿美元：公司同步发起美元债交换及收购要约，要约标的是30.5亿美元存量规模的 Kaisa 9.375 06/30/2024。SereS的数据显示，Kaisa 9.375 06/30/24 今天上涨 2pt 至 99.49 mid。 由于2024年票据的存量规模巨大，公司将需要在到期前分多次进行再融资。据称佳兆业已从发改委获得14亿美元的特别额度，用于提前再融资这笔2024年票据（非1年内到期离岸债务）。拟发行新票据的条款显示，本次发行募集资金用于：为2024年票据和其他1年内到期的现有中长期离岸债务再融资。 泛海控股2.8亿美元存量债 Oceanwide 14.5 05/23/21 今天 +1.45pt 至 78.1。消息层面，公司此前表示，不打算就这笔5月23日到期的美元债券寻求展期，计划动用部分在岸资金按期兑付。 其他波动较大的地产名字包括：卓越商业、正商集团、国瑞置业、荣盛发展、德祥地产、绿地集团、泛海控股（详见《4月27日涨跌幅排行》）。 城投方面，昆明城投 KMUrban 5.8 10/17/22 -4.389pt、湖州经开 HZEco 4.5 03/17/23 -3.755pt、重庆能源集团 CQEnergy 5.625 03/18/22 -2.137pt。据财新报道，重庆能源集团已于两个多月前成立了债权人委员会，重庆能投聘请的中介机构金杜、信永中和已经进场大约两个月，在做重组的前期摸底工作。债委会也聘请了中介机构想进行摸底，但企业不允许债委会聘请的中介机构进场。 最后，温氏食品美元债今天继续走弱2 - 3pt，陕西金资美元债跌3.6pt；相比之下，中原资产美元债上涨2pt。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。