8月18日评级回顾：西安城投、浙江吉利控股/吉利汽车、阿里巴巴、京东、唯品会、微博、诺亚控股、世纪互联、鑫苑置业、绿景中国地产、中电控股/中华电力/青山发电、中石油集团、公司债置换新规

惠誉将西安城市基础设施建设投资集团有限公司（“西安城投”）的长期外币及本币发行人违约评级 (IDR) 从 'BBB' 上调至 'BBB+'，展望稳定；还将西安城投高级无抵押债券的债项评级从 'BBB' 上调至 'BBB+'。评级上调反映惠誉的观点，即，政府有更强的动机支持西安城投，因为该公司已发展成为一家综合性城市运营商。西安城投在西安市内从事城市基础设施建设、提供公共交通、天然气及供暖服务。该公司也是西安经济适用房项目的集中融资平台，过去几年从国开行（A+/Stable）获得大量贷款。西安城投更广泛的公共服务职能将强化违约的社会政治影响。 标普：浙江吉利的复苏之路将遭遇颠簸。标普8月18日表示，浙江吉利控股 (BBB-/Watch Neg) 和吉利汽车 (BBB-/Watch Neg) 未来6 - 12个月将继续面临富于挑战性的营运环境。宏观经济逆风和行业竞争的加剧将继续给崎岖不平的复苏之路蒙上阴影，并使两家公司的评级承压。稍早前，吉利汽车8月17日公布，将2020年销量目标从141万部下调6%至132万部——预计今年销量和需求的复苏将放缓。 标普表示，对于在纽约证券交易所主要上市的受评中国发行人来说，遭遇美国强制退市的可能性并不构成重大的信用威胁，因为这些公司中的大多数仍有其他的股权融资选择。其他全球交易所（包括中国国内的交易所）已经在努力吸引中国公司。鉴于存在替代性选项，标普预计强制退市不会导致评级下调。标普授予评级的7家中概股公司中，只有世纪互联（B/Stable）一家将面临“退市事件”（event of delisting）触发的违约。此外，上述7家公司中，5家为投资级评级，包括阿里巴巴（美国香港双上市）、京东（双上市）、唯品会、微博、诺亚控股；只有2家为高收益评级：世纪互联和鑫苑置业 (B-/Stable)。 穆迪出于商业原因撤销绿景的 B3 公司家族评级及其稳定展望。 穆迪确认中电控股 (2.HK) 的 A2 发行人评级，穆迪还确认中电控股运营子公司中华电力、青山发电的评级。所有评级展望维持稳定。 惠誉表示，中石油集团的 'A+'/Stable IDR 和 'aa-' SCP将在中期内保持稳定，尽管其2020年业绩表现将受到能源价格下跌和管道及中游资产剥离（该资产可产生稳定现金流）的负面影响。 惠誉8月18日表示，中国证监会发布的有关公司债置换业务的新规应有助于使债券违约和置换的解决更顺利，并改善债券置换过程的透明度，但新规的有效性最终将取决于其在实际中的实施情况。 穆迪8月18日表示，2019年8月改革完善的LPR定价机制在2020年新冠肺炎疫情期间引导贷款成本下行过程中发挥了良好作用，随着更多贷款将以LPR定价，银行的盈利能力将进一步承压。不同银行面临的盈利能力压力也将存在差异，各行对利息收益的依赖程度是其中一种区分因素。穆迪预计，随着更多贷款根据新机制重新定价，平均贷款收益率的下降速度将加快，尤其是2019年8月至2020年6月期间LPR下降了46个基点。 标普8月18日表示，在中国二季度GDP增速好于预期提振市场之时，利率出现上升。与此同时，基本通胀率持续下降，导致实际利率的升幅甚至更大。标普认为，时值中国经济应加速发力的关键期，实际利率攀升可能导致复苏偏离轨道。“中国7月份的经济数据进一步表明，经济复苏结构依然不平衡，仍仰赖政策特别支持，”标普全球评级的亚太区首席经济学家Shaun Roache表示。“中国工业部门一直以来显现出非凡的韧性，这主要受到全球遭遇新冠疫情背景下科技和医疗设备需求上升的支持。” ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。