穆迪将锦江环境的评级列入下调观察名单

香港，2018年12月3日 - 穆迪投资者服务公司将中国锦江环境控股有限公司（China Jinjiang Environment Holding Co. Ltd.，“锦江环境”）Ba2的公司家族评级及其美元债券Ba3的高级无抵押债务评级列入下调观察名单。 评级理据 穆迪助理副总裁/分析师郭擎晴表示：“我们将锦江环境列入评级观察名单反映了公司信用状况转弱，原因是某些现有项目之前停机造成流动性风险和挑战加剧。” “此外，我们预计锦江环境的最终母公司杭州锦江集团相对疲弱的信用状况将对其评级造成压力，”郭擎晴补充道。 该公司的评级展望自今年4月以来一直为负面，主要原因是按照公司垃圾发电项目改造计划，当前运营的部分项目停机。 虽然锦江环境在完成改造计划方面取得进展，但停运对现金流的影响、该公司具有挑战性的流动性状况及最终母公司较弱的信用质量意味着其整体信用状况不再符合Ba2的公司家族评级。 锦江环境信用指标削弱的主要原因是现有运营中的8个垃圾发电项目滚动停运导致现金流减少。停运是锦江环境当前扩张与改造计划的一部分，该公司预计将在2019年底之前完成这一计划。 锦江环境的流动性疲弱，穆迪预计其未来12个月的运营现金流不足以支付此阶段的到期债务、资本支出和分红。穆迪也注意到锦江环境的贷款协议中存在限制性条款，这加大了其流动性挑战。 锦江环境的评级列入观察名单也考虑了其最终母公司杭州锦江集团（锦江集团）长期较弱的信用质量对前者信用状况产生的持续压力。 铝和原材料价格的波动、趋紧的环保监管和产能过剩行业的严格贷款政策对锦江集团的影响较大，因此其信用质量面临挑战。若锦江集团的信用质量下降，则会直接制约锦江环境的评级。 穆迪的评级观察将重点关注：（1）锦江环境降低其流动性挑战的计划，包括遵守贷款协议中的条款与条件；（2）改造计划和现有扩张的进展情况，以及公司财务指标因此受到的影响。 评级观察也将考虑锦江集团信用状况对锦江环境评级的影响程度。 上述评级所采用的主要评级方法是2017年5月发布的《未受监管的公用事业和电力公司》（Unregulated Utilities and Unregulated Power Companies）。 中国锦江环境控股有限公司（锦江环境）是新加坡上市的中国垃圾发电运营商。截至2018年6月，其最终母公司杭州锦江集团持股39.4%。 该公司运营垃圾发电的完整价值链，包括规划、建设、运营和设施管理。 截至2018年9月底，该公司在全国12个省份运营20家垃圾发电厂和两个资源回收项目，日垃圾处理量达到29,240吨，发电装机容量为574兆瓦。 来源：穆迪