6月17日 - 18日评级回顾：锦江国际、蓝光发展、龙光集团、武汉城建集团、首都机场集团、江苏中南建设、四川路桥、上海建工、首开集团、国开金融、融信中国、中骏集团、唯品会、美高梅中国、一嗨租车、中国交建……

【评级行动】 惠誉将锦江国际从“BBB+”下调至“BBB-”；展望稳定。 标普：蓝光发展评级下调至“CCC-”，因未偿付风险上升；展望负面。 惠誉将龙光集团的展望调整为正面；确认 'BB' 评级。 穆迪上调武汉城建集团的评级至Baa2；展望稳定。 鹏元国际授予首都机场集团公司'A-'国际评级；展望稳定。 联合国际公布江苏中南建设集团股份有限公司‘BB’的国际长期发行人评级; 评级展望稳定。 惠誉公布四川公路桥梁建设集团有限公司（“四川路桥”）的首次 'BBB' IDR；展望稳定。 标普：因增长预期稳健，确认上海建工“BBB”评级；展望稳定。 惠誉确认北京首都开发控股（集团）有限公司（“首开集团”）的评级为 'BBB'；展望稳定。 惠誉确认国开金融有限责任公司（“国开金融”）及其全资子公司国开国际控股有限公司（“国开国际”）的评级为'A+'；展望稳定。 中诚信亚太维持融信中国控股有限公司长期信用评级BBg+，展望稳定。 中诚信亚太维持中骏集团控股有限公司长期信用评级BBg，展望稳定。 惠誉确认唯品会的评级为 'BBB+'；展望稳定。 6月15日消息，出于商业原因，惠誉计划在7月15日前后撤销 MGM Resorts 的债项评级（主体评级保留），并撤销美高梅中国（MGM China Holdings Ltd）的主体及债项评级。MGM Resorts 的 ‘BB-’ IDR将保留，作为另一家子公司 MGM Growth Properties LLC 的评级 (BB+/Negative) 的参考因素/基准。 【评论】 惠誉表示，一嗨租车 (B/Rating Watch Positive) 的评级不受拟议增发和现金收购要约的影响，但这些交易带来正面信用影响。如果该公司能够通过收购要约和同步新发行（或其他途径）为2022年票据的一半以上本金额再融资，同时将FFO净杠杆率（包含车辆采购应付账款）保持在5.0倍以下，则惠誉可能采取正面评级行动、并结束评级观察。 惠誉表示，随着中国交建（ A-/Stable）持续投资于PPP及BOT项目，其杠杆率未来几年可能保持在高位。 标普：燃气爆炸事故突显中国燃气分销商的安全和环境风险。 惠誉表示，中国民办教育新规增加了私营K-12教育公司的风险。虽然近期财务影响可能有限（因为运营基本未受干扰），但惠誉预计K-12教育公司的收入增长将放缓，因为它们的扩张胃口将下降。如果新规禁止VIE结构下的境外关联方控制义务教育阶段的学校并适用于现有学校，上市K-12运营商可能会在获取其境内学校产生的现金方面遇到挑战。新规的影响程度将取决于最终实施情况。惠誉还预计，中国对课外辅导机构进行更严格的监管，将驱逐许多不合规的参与者，并促使行业领导者加快向非学术培训领域多元化发展，以缓解不断上升的监管风险。中国民办高等教育公司是新规定的主要受益者，因为政府允许VIE结构，而且政府对职业教育的大力支持也将有助于加快它们的收入增长。 标普表示，因收入复苏，2021年中国地方政府的债务负担增长或将放缓。标普预估2021年中国地方政府的债务负担（税收支持债务对合并经营性收入的比率）将增长约13个百分点，低于2020年的约18个百分点。截至2021年4月，政府的财政表现同比大幅改善，并产生累计盈余。自2019年以来，收入增长首次超过支出增长，其中土地收入表现强劲。同时，中央政府转移支付继续增长，助力保持地方政府的财政实力。然而，标普仍然预测2021年的年度赤字可能与2020年的规模相当。截至2021年4月30日的财政盈余，部分归因于2021年地方政府推迟发行新增债券导致同期支出受到抑制。这缘于今年的地方债额度直到3月全国人大才公布。2021年前4个月，地方政府仅完成发行今年新增债务限额的8%。新增债券发行增加的同时，地方政府支出也料将增长。随着预算外借贷政策收紧，标普预计中国地方政府将继续转向直接发债融资。地方财政收入复苏将给地方政府更大的政策空间，以实施此结构性转变。市场越来越看重公司经营业绩、治理能力和信用水平，在这些方面相对薄弱的政策性地方国企相应的预算外债务增长料将放缓。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。