联合国际将阳光城集团股份有限公司的国际长期发行人评级和发行债务评级从‘BB’下调至‘B+’；发行人评级展望调整至负面

香港，2021年10月29日-联合评级国际有限公司（“联合国际”）作为一家国际信用评级公司，将阳光城集团股份有限公司(000671.SZ)（“阳光城”或“该公司”）的国际长期发行人评级从‘BB’下调至‘B+’，评级展望调整至负面。 联合国际同时将由阳光城嘉世国际有限公司（“阳光城嘉世”，阳光城的全资子公司）发行、阳光城担保之高级无抵押美元票据的国际长期发行债务评级从‘BB’下调至‘B+’。本新闻稿披露了已确认的债务评级列表。 关键评级驱动因素 该发行人评级下调至“B+”反映了阳光城的流动性不断弱化，基于它在未来 6 个月内在境内和境外资本市场都面临庞大的到期债务墙。该发行人评级也反映了阳光城在中国房地产市场上领先的市场地位和品牌知名度，这得益于其庞大而多样化的土地储备组合。然而，阳光城的评级受限于其高财务杠杆水平和低于同行的盈利能力。 展望负面反映了我们对阳光城融资渠道弱化和再融资风险增加的预期。当到期债务的资金安排在中期有更明确的迹象时，我们会将评级展望调整为稳定。 评级敏感性因素 若发生以下情况，我们将考虑下调阳光城的信用评级：（1）若阳光城高速扩充土地储备导致其财务杠杆持续增加，使得以债务/资本衡量的财务杠杆水平持续高于80%，或以EBITDA利息覆盖率衡量的财务杠杆水平下降至持续低于2倍，和/或（2）若经营状况发生恶化，即其合约销售和/或收入出现大幅下降，或流动性因而弱化。 鉴于阳光城展望负面的情况，上调评级可能性不大。然而，若阳光城的流动性状况有所改善，并且在中期内能够明确其有能力处理相关债务，我们可能会考虑改变其评级，并将其展望调整为稳定。此外，若发生以下情况，我们将考虑上调阳光城的信用评级：（1）若阳光城经营规模显着提升，和（2）以债务/资本衡量的财务杠杆水平持续低于60%，或EBITDA利息覆盖比率持续高于4倍。 对于阳光城的任何评级行动可能引发对于所评美元票据的类似评级行动。 债项评级列表 - 票息率9.25%、2023年到期的3亿美元高级无抵押票据评级从‘BB’下调至‘B+’ - 票息率10.25%、2022年到期的3亿美元高级无抵押票据评级从‘BB’下调至‘B+’ - 票息率7.50%、2024年到期的3.82亿美元高级无抵押票据评级从‘BB’下调至‘B+’ 评级方法 本次对阳光城评级所采用的主要评级方法为联合国际于2018年7月16日发表的General Corporate Rating Criteria。 注： 1、上述发行人评级均为在受评对象或相关第三方要求下的委托评级。 2、本新闻稿为中文译本，如与英文新闻稿有任何出入，均以联合国际于 2021年10月29日发布的英文版内容为准。（Lianhe Global downgrades Yango Group Co., Ltd’s global scale Long-term Issuer Credit Rating and Issuance Credit Rating to ‘B+’ from ‘BB’; Issuer Rating Outlook Revised to Negative） 来源：联合国际