穆迪：需求飞涨令电动汽车电池生产商加速增长，但同时也带来风险

东京、2021年2月25日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 • 碳排放法规的收紧刺激电动汽车和电池产能增长，但也带来了运营风险和杠杆挑战 • 电池生产商与汽车制造商之间的稳固关系及维持杠杆水平对电动汽车电池生产企业的信用质量至关重要 Moody’s Japan K.K.在新发表的一篇报告中表示，占全球产量一半以上的受评头部电动汽车电池生产商宁德时代新能源科技股份有限公司（宁德时代，Baa1/稳定）、LG化学（Baa1/稳定）、松下（Baa1/负面）和SK Innovation Co. Ltd.（SKI，Baa3/负面）将受益于电池需求的增长，但产量的快速提升将构成相关企业的运营风险并令其维持杠杆水平稳定的挑战加大。 穆迪副总裁/高级信用评级主任柳濑志树表示：“在碳排放监管规定收紧之下，汽车制造商排放标准合规要求将提高电动汽车和动力电池产量。”国际能源署预测从2020年到2030年，全球纯电动汽车和插电式混合动力汽车的动力电池产能复合年增长率将达到24%。 “尽管这将推高动力电池生产商的产量和收入，并提高其利润，但庞大的投资和迅速扩张将带来运营风险，并令其在保持杠杆率稳健方面面临挑战，而这可能会削弱其信用质量。”柳濑志树补充道。 与汽车制造商的良好关系对动力电池生产商的信用质量至关重要。那些与扩大电动汽车销售战略明确的汽车制造商关系稳固的动力电池生产商，其收入和利润将保持稳定。4家受评电池生产企业中，得益于高产能利用率和中国国内电动汽车补贴政策，未来12-18个月内宁德时代的利润率将保持在低双位数左右，在4家受评动力电池生产企业中最高。对比之下，其他3家受评动力电池生产企业的利润率将保持在个位数或以下。 在增加投资的同时保持财务杠杆稳健对电池生产企业的信用质量同样重要。穆迪预计LG化学和松下的EBITDA增长将与债务增长保持同步，因此未来12-18个月其杠杆率（债务/EBITDA比率）将在2倍到3倍之间。同时，宁德时代的净现金状况将支撑其信用质量，而SKI较高的杠杆率及其相对较低的评级反映其同时经营的炼油和石化业务较弱，且资本支出较大。 来源：穆迪投资者服务公司