UPDATE: 云南能投增发4亿美元债券，获逾53亿美元订单，发行价较初始价大砍60bps

* 更新了评论。 云南省能源投资集团有限公司（Yunnan Provincial Energy Investment Group Co., Ltd.，惠誉：BBB Stable，以下简称“云南能投”或“担保人”）周一增发了原有美元债YNEnergy 6.25 11/29/21 (ISIN: XS1912611354)，初始价（Initial Price Guidance）6.1%区域，最终指导价（Final Price Guidance）5.5% (The Number)，发行价5.5% / 101.834（另加2018年11月29日 - 增发债券发行日的累计利息），增发规模为4亿美元本金额。 周一下午，最终指导价发布时，增发债券的订单量超过59亿美元（包含承销商订单），预期发行规模为“最高4亿美元”。 尽管发行价较初始价大幅缩窄60bps，最终订单量较峰值水平仅略微下降，超过53亿美元（13.25倍认购，包含承销商订单，来自159名投资者），投资者地域分布为：亚洲99%、欧洲1%，投资者类型分布为：银行27%、基金/保险公司72%、私人银行1%。 5.5%的定价水平也大幅窄于标的债券的二级价格：上周五收盘，增发标的bid在100.5，对应的到期收益率在6.04%。 新债较窄的定价水平和火热的认购也带动发行人的存量美元债上涨，华尔街交易员的数据显示，截至北京时间3月19日15:00，云南能投美元债curve过去两个交易日累计上涨80c - 1.9pt，其中，增发标的当前bid在102.442 / 5.26%，较上周五收盘涨1.9pt（收益率缩窄78bps）。 花旗、汇丰（B&D）、中银国际担任此次增发的联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，丝路国际、国泰君安国际、海通国际、中国民生银行香港分行、中国光大银行香港分行担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。增发债券2019年3月25日交割，Registration Condition获满足后第14天，增发债券将与原有债券合并为单一系列（在此之前，增发债券使用临时ISIN: XS1964847013）。 原有债券（增发标的）定价于2018年11月21日，是一笔Reg S、3年期（当前剩余期限2.7年）、票面利率6.25%、本金额2亿美元、高级无抵押债券，发行价6.75% / 98.662；债券发行人是Yunnan Energy Investment Overseas Finance Company Ltd.（云南能投的BVI全资附属公司），云南能投提供无条件及不可撤销担保，债项评级BBB（惠誉）。债券在港交所上市，适用英国法，最小面值/增量为US$200k/1k。 值得注意的是，原有债券首发时（去年11月），部分由于定价水平大幅窄于彼时的存量美元债curve，投资者认购并不踊跃：2亿美元发行量 vs 3.65亿美元订单量（at FPG）。 “整体来说，今年债券供给比较缓慢，资金投放压力大，投资者也逐步放低信用标准以及对价格的要求。”一名市场人士对华尔街交易员表示。 此次增发募集资金用于：再融资现有债务、补充营运资金及一般公司用途。 此次增发后，YNEnergy 6.25 11/29/21的本金总额将增至6亿美元。 云南能投参与云南省电力（水电、火电、太阳能发电、风电、垃圾发电等）、煤炭、油气和相关能源资源、资产的整合，尤其是代表云南省政府持有本省的主要水电资产。 云南能投现有一笔3亿美元债券YNEnergy 3 04/26/19将于4月份到期。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。