标普全球评级发布关于中国一二三级地方政府制度框架的最新评估报告

新加坡，2023年8月10日—标普全球评级今日表示，中国高度集中决策和分级管理的财政框架确保了上级政府对下级政府命令的有力转达。就地方政府而言，省级政府（一级）将中央政府的指导意见和改革措施转达及细化给市级政府（二级）和区县政府（三级）。 正在推进的改革措施中，我们认为降低部分地区的高债务风险和弱化地方政府与重要国有企业的融资关联，对于控制地方政府的债务风险至关重要。尽管政策会有短期的战术性调整，但我们预期改革措施将在长期持续推行。这支撑着我们的观点，即财政框架总体具有良好的可预见性。 详见今日发布的中国三个层级地方政府的制度框架评估报告。 - 《制度框架评估：中国省级地方政府的财政状况将受到轻资本支出框架的支撑》（Institutional Framework Assessment: China Provincial Governments' Capital-Light Framework To Support Fiscal Positions）； - 《制度框架评估：中国推动地方政府与国企弱化融资关联一定程度上缓解了二级地方政府债务高企的风险》（Institutional Framework Assessment: China's Push To Delink LRGs From SOEs Relieves Some Pressure On Tier-Two Governments' Elevated Debt）； - 《制度框架评估：重大地方支出责任仍令三级地方政府的财政状况承压》（Institutional Framework Assessment: Critical Local-Spending Responsibilities Still Weigh On Tier-Three LRGs' Fiscal Positions）。 中国出于资本目的的财政支出负担绝大部分由下级地方政府承担，而上级地方政府原则上采用轻资本支出框架。这些特点决定了各级地方政府财政表现和债务状况的结构性强弱。 我们认为，2023年中国地方政府将保持大规模的财政支出，从而为经济复苏提供支持。但高风险地方政府可能在这一工作中发挥较小作用。中长期而言，我们预计地方政府将根据中央在短期经济增长与长期风险管理之间取得平衡的政策，逐渐循序退出大规模财政刺激措施。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级