惠誉将西部水泥的展望从“正面”调整为“稳定”，确认 'BB' 评级

惠誉评级 - 香港 - 2022年4月12日：惠誉已将中国西部水泥有限公司（West China Cement Ltd.，“西部水泥”）的评级展望从“正面”调整为“稳定”，并确认长期发行人违约评级 (IDR) 和高级无抵押评级为“BB”。 展望的调整反映惠誉的预期，由于海外项目资本支出增加，未来1 - 2年西部水泥的杠杆率（Net debt to EBITDA）将保持在2.0 - 2.5倍。西部水泥评级的支持因素包括该公司在国内市场的强势地位和健康的财务指标。 海外项目资本支出延迟去杠杆：西部水泥正在刚果民主共和国（DRC）和埃塞俄比亚开展新项目，设计产能分别为150万吨/年和500万吨/年，预计将于2022年底和2H23分别开始运营。惠誉预计，2022 - 2023年这些项目的资本支出为每年20 - 30亿元人民币，导致同期西部水泥的杠杆率约为2.5倍。惠誉预计西部水泥的自由现金流2024年开始将转为正值，当大部分项目完成时，其杠杆率将降至2.0倍左右。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Revises Outlook on West China Cement to Stable; Affirms at 'BB' (12 Apr 2022) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。