惠誉授予东方国际14亿美元中票计划及该计划下拟发行美元票据'A-(EXP)/RWN'的预期评级

Fitch Ratings - Hong Kong/Taipei - 25 Jan 2024: 本文章英文原文最初于2024年1月24日发布于：Fitch Rates China Orient International's USD1.4 Billion MTN Programme, USD Notes 'A-(EXP)'/RWN 惠誉评级已授予中国东方资产管理（国际）控股有限公司（东方国际, A-/负面评级观察名单 (RWN)）14亿美元中期票据计划（中票计划）及拟在该计划下发行的高级无抵押美元票据'A-(EXP)/RWN'的预期评级。在该中票计划下发行的票据可以是任何货币或任何期限。 该中票计划下拟发行高级票据将由东方国际的全资子公司Joy Treasure Assets Holdings Inc.,发行，由东方国际提供无条件及不可撤销的担保。东方国际是中国东方资产管理股份有限公司 (中国东方， A-/RWN) 的全资子公司。 拟发行美元票据的收益将用于营运资金及一般性企业用途。惠誉将在收到与已获得信息相符的最终文件后授予上述拟发行中票计划及美元票据的最终评级。 关键评级驱动因素 该中票计划下拟发行高级票据的评级与东方国际的发行人违约评级一致，原因是这些票据构成东方国际的非次级、无条件及无抵押债务，且始终与东方国际其他存续及未来债务处于同等受偿顺序。 惠誉对该中票计划的评级是针对该计划的总体评级，该计划下发行的个别票据可能不会获得与该计划相同的评级，惠誉保留不对该计划下发行的特定票据授予评级的权利。 惠誉将东方国际的评级与其母公司中国东方等同，因为东方国际的业务是中国东方业务在境外市场的延伸，并且东方国际是中国东方连接境外资本市场及实现融资渠道多元化的关键节点。评级等同反映了东方国际作为中国东方在香港注册成立的全资和独家主要境外融资平台的地位。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： 对中国东方的发行人违约评级采取的负面评级行动将导致对东方国际的发行人违约评级、其中票计划及中票计划下所发行票据的评级发生相同程度的负面评级行动。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： 对中国东方发行人违约评级采取的正面评级行动将导致对东方国际的发行人违约评级、其中票计划及中票计划下所发行票据评级发生相同程度的正面评级行动。 与其他信用评级相关联的公开评级 东方国际所发行票据的评级与其母公司的评级相关联，母公司的评级则与中国主权评级（A+/稳定）直接相关。 构成评级驱动因素的关键信息来源 评级分析中使用的主要信息来源在下文列载的《适用标准》中已有披露。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 东方国际在管理战略方面的ESG相关度评分为'4'分，主要考虑到该母公司持续进行战略调整，重新聚焦于不良资产管理主业，同时退出非核心业务。公司在面临资本约束的情况下执行策略的能力仍然是考量该公司对其政策性职能专注程度的相关因素。这对该公司的信用状况产生了负面影响，并与其他因素一起构成本次评级的相关因素。 东方国际在治理结构方面的ESG相关度评分为'4'分，这是因为该母公司的股权高度集中，财政部对其持股比例逾70%。此外，由于公司不是上市公司，惠誉认为其治理结构亦较薄弱。这些因素对东方国际的信用状况产生了负面影响，并与其他因素一起构成本次评级的相关因素。 东方国际在财务透明度方面的ESG相关度评分为'4'分，原因是母公司资产质量透明度较低。这对东方国际的信用状况产生了负面影响，并与其他因素一起构成本次评级的相关因素。 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。惠誉的ESG信用相关度评分不是评级流程中的输入项，而是对 ESG 因素在评级决策中的相关度和重要性的评估。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级