惠誉：接驳量和销气毛差下降将令中国天然气公用事业公司的利润承压

Fitch Ratings-Hong Kong/Shanghai-09 June 2022: 本文章英文原文最初于2022年6月8日发布于：Lower Connections, Gas Sales Margin to Hamper China Gas Utilities' Profits 惠誉评级预期，2022年中国天然气公用事业公司的EBITDA将主要因接驳量下降而保持平稳或小幅下降，而销气量增长亦将减缓。区域性小型燃气分销商的燃气接驳业务敞口较大，因此其EBITDA降幅料将更大。 然而，基于惠誉的评级方案假设，所有惠誉授评城市燃气分销商的信用指标相对于其各自的触发评级下调的阈值仍有较大空间。 惠誉预期，受经济增长减速及天然气成本高企影响，2022年中国天然气销量增长将放缓。然而，惠誉预计，鉴于城市燃气需求更具韧性且新项目有助于驱动增长，2022年惠誉授评燃气分销商的销气量将呈高个位数至低两位数增长。 惠誉预计，由于采购成本上升，2022年受评燃气分销商的单位毛差将收窄0.02-0.03元人民币/立方米。此外，经济增长乏力将减弱分销商将成本转嫁给客户的能力。 房地产开发行业疲弱导致受评企业对2022年新增接驳量增长持谨慎态度。惠誉预计，2022年主要燃气分销商的新增接驳量将下降8%-37%。对部分受评企业而言，源自综合能源业务的贡献或能纾解接驳量下滑的影响。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级