穆迪向湖州城市集团（湖州城投）授予首次Baa3评级；展望稳定

香港、2020年3月26日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已向湖州市城市投资发展集团有限公司（Huzhou City Investment Development Group，“湖州城市集团”）授予首次Baa3的发行人评级。 上述评级展望稳定。 评级理据 湖州城市集团Baa3的发行人评级包含：（1）ba3的基础信用评估（BCA）；（2）3个子级的提升，原因是穆迪认为该公司对湖州市政府以及最终中国政府（A1/稳定）的依存度较高，必要时获得政府支持的可能性很大。 穆迪的政府支持评估反映出湖州城市集团作为浙江省湖州市主要基础设施开发商，以及公用事业和公共服务（如水务，医院和保障房）提供方发挥的重要作用。 此外，该评估考虑了公司由湖州市国有资产监督管理委员会（国资委）持股100%并有获得政府支持（如资本和资产注入）的记录。 上述支持评估亦考虑湖州城市集团是湖州市最大的地方政府融资平台（平台公司），若公司发生违约，则将产生声誉及蔓延风险。 因此，穆迪认为中央政府将支持湖州市政府以防止湖州城市集团违约，从而避免国内金融市场遭到冲击。上述支持可能采取多种形式，包括政府补贴、资本或资产注入和政策性银行或国有银行贷款。 对政府的高依存度反映出湖州城市集团和中央政府受共同政治和经济事件风险的影响。 湖州城市集团ba3的BCA受以下因素驱动：（1）其在湖州市基础设施建设和供水供气领域占据主导地位；（2）经常性且强劲的政府现金付款以满足公司投资需求；（3）包括银行贷款和债券市场在内，公司境内融资渠道顺畅。 湖州城市集团的BCA受其商业类业务，如商品房开发敞口不断扩大的制约。尽管当前此类业务规模较小，但其受市场波动及政策风险影响。 湖州城市集团的流动性状况强劲。穆迪测算该公司截至2019年9月底的现金及现金等价物，外加预计收到的政府现金付款，已足以覆盖未来12个月该公司的到期债务、投资及流动资金需求。穆迪预计湖州城市集团能维持畅通的境内融资渠道，因为该公司融资成本较低，且非标融资渠道，如信托及租赁公司融资敞口很小。 穆迪对该公司的评级还考虑了以下环境、社会和公司治理（ESG）因素： 在公司治理风险方面，湖州城市集团并非上市公司，其关于投资战略和财务政策的信息透明度低于上市公司。但该公司受湖州市国资委监管，且其业务运营与该市公共服务提供密切相关。 稳定评级展望反映了：（1）中国A1主权评级的稳定展望；（2）穆迪预计湖州城市集团将持续获得强有力的经常性政府支持。 若发生以下情况，穆迪可能上调湖州城市集团的评级：（1）该公司获得政府支持的可能性上升，及（2）其BCA改善。 如果公司业务或财务状况得到改善，则其BCA可能会上调：（1）其经营现金流和政府现金付款大大高于穆迪预期，并且可持续覆盖其投资需求，且（2）维持其当前强劲的流动性状况。 若发生以下情况，穆迪可能下调湖州城市集团的评级：（1）该公司获得政府支持的可能性下降，或（2）其BCA转弱。 如果公司业务或财务状况大幅恶化，则其BCA可能会下调：（1）政府现金付款远低预期，其投资大于预期，或（2）融资渠道削弱，对非标类融资渠道的依赖性增大。 上述评级所采用的主要评级方法是2016年10月发表的《商业和消费服务业》（Business and Consumer Service Industry）和2020年2月发表的《政府相关发行人》（Government-Related Issuers Methodology）。 湖州市城市投资发展集团有限公司成立于1993年，是承担浙江省湖州市基建和保障房开发项目任务的地方政府融资平台。2018年该公司资产达人民币730亿元，营业收入人民币33亿元。 来源：穆迪投资者服务公司