惠誉确认中信银行的长期发行人违约评级为'BBB'，展望稳定；上调其生存力评级至'bb-'
Fitch Ratings - Hong Kong/Shanghai - 05 Aug 2021: 本文章英文原文最初于2021年8月5日发布于：Fitch Affirms CNCB’s Long-Term IDR at 'BBB'; Outlook Stable; Upgrades VR to 'bb-'
惠誉评级已确认中信银行股份有限公司（中信银行）的长期外币发行人违约评级为'BBB'，并授予该行'F2'的短期发行人违约评级，展望稳定。惠誉同时将中信银行的生存力评级自'b+'上调至'bb-'。
本次上调中信银行的生存力评级反映出该行的风险偏好趋降。该行表外理财产品敞口低于中型银行平均水平，且继续将其非标资产计入表内。此外，上调评级还考虑到，鉴于银行经营环境改善降低了中信银行财务状况所面临的经营压力和经营风险，该行内在的信用状况展现出更强的韧性。
关键评级驱动因素
发行人违约评级、支持评级、支持评级底线
中信银行的发行人违约评级受政府支持因素的驱动，且与该行的支持评级底线一致，反映了惠誉对中国政府（中国主权评级：A+/稳定）在该行承压时为其提供特别支持的持续预期。
中信银行的支持评级和支持评级底线基于各种因素综合得出，包括其相对规模，在国内的重要性以及由其母公司中国大型国有企业集团中国中信集团有限公司（中信集团）持股。惠誉认为，中信集团作为中国两家大型国有金融企业集团之一的地位也支撑中信银行获得较强的政府支持的意愿。惠誉预期，中信集团拟成立金融控股公司架构不会显著影响政府向中信银行提供支持的意愿，预期中信集团仍将保持重要国有企业集团的地位。
惠誉预期中信银行将入选中国即将发布的国内系统重要性银行最终名单 （很可能在2021年晚些时候发布），这进一步佐证了中信银行系统重要性的认定并明确政府支持该行的意愿。惠誉认为，中国实施恢复与处置计划不会显著削弱政府向系统重要性银行提供支持的意愿。惠誉将在恢复与处置计划细节明确后更新对政府向中信银行提供特别支持的意愿的看法。
中信银行的短期发行人违约评级是该行两个可选短期发行人违约评级中的较高值，这反映出惠誉预计短期内该行获得政府支持的确定性更强。
生存力评级
中信银行的生存力评级考虑到，2020年末该行表外理财产品的敞口低于同业：占存款的比重约为28%，而中型银行的平均水平为30%。近年来该行的增长偏好趋降，专注于零售银行转型的战略可节约资本消耗。
与国有银行相似，惠誉已将中信银行的经营环境评分由'bb+'/稳定上调至'bbb-'/正面。上调评分反映出，中国在遏制金融体系的系统性风险和传染风险方面取得的进展以及中国经济在新冠疫情冲击下较具韧性。根据惠誉的评级标准，经营环境评分分属‘bbb’和‘bb’区间的银行财务指标评估因素基准不同，这为中信银行的隐含财务状况评分带来上调空间。惠誉认为，整体经营环境的改善对中信银行等中型银行的利好程度不及国有银行。原因在于，中型银行的非贷款类信贷及理财产品风险敞口仍较大，且消费贷、信用卡应收账款及小微企业贷款等风险相对较高贷款的比重更高。中国披露的银行财务指标可能并未全面反映出表外敞口或非贷款类资产的水平，尽管中信银行已于近几年收窄了上述敞口。
受益于中信银行积极的不良贷款处置措施，2021年第一季度末该行披露的不良贷款率稳定在1.5%。2020年末该行减值贷款率为1.8%（高于披露的不良贷款率），贷款损失拨备覆盖率为160%(减值贷款率季度数据未披露)。受益于与中信集团较强的联系以及集团整体的业务优势，中信银行与许多大型国企关系紧密，因此中信银行的对公融资较其他中型银行更具优势。2021年第一季度末，中信银行的核心一级资本充足率为8.6%。2019年该行发行了400亿元人民币A股可转债，这些债券转换后预计可令该行核心一级资本充足率上升约85个基点。
评级敏感性
发行人违约评级、支持评级以及支持评级底线
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
若惠誉上调中国主权信用评级且此举表明政府支持中信银行的能力有所增强（且政府支持该行的意愿不减），则惠誉可能对该行的支持评级底线及其受支持因素驱动的发行人违约评级采取正面评级行动。
若中信银行正式被纳入国内系统重要性银行名单，且位列的组别较高，意味着该行的系统重要性高于惠誉对其目前支持因素评估结果所反映的程度，则惠誉可能对该行的支持评级、支持评级底线及发行人违约评级采取正面评级行动。
惠誉若上调中信银行的长期发行人违约评级，则可能上调该行的短期发行人违约评级。
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
若惠誉认为中央政府向中信银行及时提供特别支持的意愿和/或能力减弱，将令该行的长期发行人违约评级、支持评级以及支持评级底线承压。例如，主权评级下调可能反映出政府支持能力减弱；此外，政府支持意愿减弱可能源自趋严的处置框架，尽管惠誉预计短期内上述两种情形均不会发生。
若中信银行母公司中信集团作为重要国有企业集团的重要地位减弱及/或大幅减少对中信银行的持股和控制，则可能影响惠誉对政府支持该行意愿的评估。
惠誉若下调中信银行的长期发行人违约评级，亦将下调该行的短期发行人违约评级。
生存力评级
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
可能正面影响惠誉对该行生存力评级结果的情形包括，中信银行的风险偏好持续改善，例如该行影子银行规模大幅缩减、或此等活动的透明度有所改善，增速放缓，以及/或该行资本缓冲水平持续改善，例如该行核心一级资本充足率提高并维持在10.0%以上。
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
若中信银行的资本水平相对于同业水平进一步下降，或该行重归高增长业务模式且/或该行委外投资或理财产品重归高速增长轨道以致削弱其资本缓冲水平，这会对该行的信用状况产生负面影响。这些因素可体现为该行财务指标持续恶化，例如下列核心指标组合：
- 四年平均减值贷款率升至并持续位于6%左右（2017至2020年间中信银行披露的四年平均减值贷款率为1.7%）——尽管惠誉对该行资产质量的评估还将考虑其他指标（例如关注类贷款和表内外资产的贷款损失准备金），并考虑该行披露的财务指标是否（以及在何种程度上）低估了资产质量的恶化；
- 核心一级资本充足率降至8%以下，且无可靠的计划令该指标恢复至当前水平。
与其他信用评级相关联的公开评级
中信银行的发行人违约评级与中国主权信用评级直接相关。
环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素
中信银行股份有限公司的“财务透明度风险”ESG相关度评分项得分为4分。尽管财务透明度风险逐步降低为中信银行的生存力评级上调提供了支撑，但目前仍然存在财务透明度和披露充分度方面的结构性问题，且没有充分体现在中国银行业的总体业绩指标中，这影响了惠誉对经营环境的评分。与其他中型银行相似，中信银行的理财产品和委外投资比重仍然较高，其财务透明度风险敞口仍然高于国有银行。这对该行的信用状况产生了负面影响，并与其他因素一起构成本次评级的相关因素。
除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。
注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。
来源：惠誉评级