标普：授予广发银行“BBB-/A-3”评级；展望稳定
• 广发银行获得政府特别支持的可能性较高。我们认为，该行的业务状况为“适当”级别，融资状况为“平均水平”，流动性为“足够”级别。
• 但该行“稍弱”的资本水平和盈利能力，及尚不完善的风险管理能力在一定程度上削弱了其上述优势。此外，广发银行在融资方面高度依赖企业存款及结构化存款，且盈利能力弱于可比同业。
• 我们授予广发银行长期主体信用评级“BBB-”、短期主体信用评级“A-3”。
• 广发银行的稳定展望反映我们预计，未来24个月内，该行将保持自身市场地位以及在信用卡市场的优势。我们预计，广发银行将继续加强内控及风险管理，并将继续保持较高的战略重要性。
香港，2020年1月3日—标普全球评级今日宣布，授予广发银行股份有限公司（广发银行）长期主体信用评级“BBB-”、短期主体信用评级“A-3”。其中长期评级的展望为稳定。
广发银行的评级反映我们认为，该银行获得政府特别支持的可能性较高。
评级同时反映出广发银行的业务状况为“适当”（adequate）级别，融资状况为“平均水平”（average），流动性为“足够”（adequate）级别。但是，该行“稍弱”的资本水平和盈利能力，及尚不成熟的风险管理能力在一定程度上削弱了其上述优势。
我们认为，由于广发银行成立时间较早且有一定规模，因此其对政府具有一定的战略重要意义。鉴于此，其评级在个体信用状况评估“bb”的基础上获得了两个级别的提升。按资产规模衡量，该行在国内股份制商业银行中位列第九。广发银行成立于1988年，是国内最早成立的股份制商业银行之一。该行总部位于广州市，网点遍布全国24个省份及澳门特别行政区。
我们认为，中国人寿集团和广发银行之间的协同效应有所提升，体现为其与人寿集团子公司之间的合作不断加强。中国人寿保险股份有限公司持有广发银行43.7%股份。我们预计，广发银行仍将是中国人寿具有战略重要性的子公司。
广发银行在国内广泛的业务分布以及在信用卡业务板块的优势支撑了其业务状况。截至2018年末，该行在股份制商业银行信用卡业务中的市场份额达到12%，其信用卡贷款规模约占其贷款总余额的三分之一。从地域分布来看，广发银行在广东省和珠三角地区的业务规模较大，资产贡献率及经营性收入贡献率分别为61%和55%。
我们认为，广发银行的资本水平在过去一年内有所改善，但仍处于“稍弱”水平，这主要是由于其业务增长强劲所致。过去，广发银行的资本水平与其他股份制商业银行相比一直处于较低水平。但在2018年12月定增接近300亿元人民币并在2019年9月发行450亿元人民币永续债后，其资本水平得到了增强。我们预计，未来两年内广发银行的风险调整后资本比率（RAC ratio, 标普口径下）将在5%-7%区间，处于“稍弱”级别的分界水平。这样的资本水平应能够支撑该行同期13%-15%的增速预期。
我们在预测广发银行的RAC比率时，将该行类贷款资产（如投资应收款及表外理财产品）的风险敞口纳入了考量。我们认为，部分银行的理财产品属于类存款融资工具。我们认为，银行在应对问题理财产品方面有可能面临声誉风险。在对国内所有受评商业银行进行资本水平评估时，我们会将这些类贷款产品的底层资产（除个别净值类产品外）视为表内资产。尽管资管新规要求，到2020年所有理财产品都应转为净值型产品，但我们预计银行仍需要更多时间去达标及进行投资者教育。
广发银行的盈利能力弱于可比同业。但是，若将该行规模庞大的信用卡业务（截至2019年6月30日占贷款总额的32%）分期贷款的手续费收入视作利息收入的话，其净息差（NIM）处于较为强劲的水平。该行的存款的主要来源为企业存款（占比逾80%），且结构化存款的比例高于可比同业，从而导致其利息成本相对较高。广发银行为满足监管要求而清理资产负债表，导致其2018年和2019年上半年的资产减值成本较高。2018年，该行还为其过往内控问题产生的监管处罚计提了大额诉讼拨备。
我们认为，与国内其他主要银行相比，广发银行的风险状况较差。2012至2016年间广发银行出现了一些内部控制问题，包括营运类与风险管理类指标不合规，导致其面临高额罚款。该行已开展三年计划，加强自身内控管理以使其与其他主要股份制商业银行看齐。在清理贷款方面广发银行也取得了一定进展。截至2019年6月30日，该行将全部逾期90天以上的贷款确认为不良贷款。该行的问题类贷款比率（不良贷款比率加关注类贷款比率）为4%，对比银行系统平均水平为4.8%，拨备覆盖率为162%。
广发银行信用卡业务在五年内增长1.7倍后，于2019年开始减速。尽管减速可能给银行的盈利水平带来一定压力，但这也反映出该行已意识到无抵押信用卡贷款业务给其带来更高的信用风险。广发银行正用小微贷款替代信用卡贷款作为消费贷款的新增长引擎。该行发展该业务的积极度，以及其通过较高的利润率抵御信用风险的能力，或将成为拉动公司盈利能力的主要因素。
我们预计，未来两年内广发银行的融资状况将保持行业平均水平，流动性将保持在“足够”级别。截至2018年末，该行的存款规模约占其总负债的60%，零售存款在全部存款中的占比约为18%。短期批发融资约占融资总额的27%，与大多数受评股份制商业银行水平大体相当。
广发银行的流动性比率与其他股份制商业银行的水平相近。截至2018年末，其广义流动资产对短期批发融资的覆盖比率为1.0倍。这与上海浦东发展银行股份有限公司以及中国民生银行股份有限公司等同业的水平相似。
稳定展望反映我们预计，未来24个月内，该行将保持其市场地位以及在信用卡市场的优势。我们预计，广发银行将继续加强内控及风险管理，并将保持较高的战略重要性。
若下列情况发生，我们就可能下调广发银行的评级：（1）该行的贷款增速显著超过资本增速，导致资本水平显著下降；（2）因贷款激进增长、风险敞口改变或信贷损失水平高于同业等，而面临更高的内控或信用风险；或（3）融资和流动性水平显著弱化。
若中国政府对银行业的支持或广发银行的系统重要性发生不利变化，也可能导致该行的评级承压。但是我们认为这一情况发生的可能性很低。
我们认为，广发银行未来两年内获得评级上调的可能性有限。若下列情况发生，我们可能上调其评级：（1）该行的资本水平大幅提升，从而使我们预期其RAC比率保持在远高于10%的水平；或（2）该行强化内控及信用风险管理能力，使之持续保持在与其他国内同业相近的水平，同时将RAC比率保持在5%以上。
若该行的多项资产质量指标发生实质性和大幅改善，例如信贷损失、问题贷款形成率、问题贷款比率、拨备覆盖率以及不合规事件发生的频率等，就可能意味着前述改善发生。
注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。
来源：标普全球评级