标普：中国的天然气改革对国有石油公司的信用影响为中性，对大型天然气分销商的信用影响为正面

惠誉评级11月25日表示，中国的天然气改革对国有石油公司的信用影响为中性，而对授评城市天然气分销商的信用影响则为正面。 国家石油天然气管网集团有限公司（国家管网）是一家隶属中央政府的管网公司，其成立的宗旨是鼓励天然气消费，以达成中国增加清洁能源使用的目标。国家管网将通过严格规范分销和传输费用，放开终端用户零售价格和上游供应商销售价格，以反映天然气的需求和供应动态，并降低客户的用气成本。 惠誉预计，这一改革将不会影响政府对国有石油公司的强烈支持意愿。在将资产转至国家管网后，国有石油公司中游业务利润的损失将被出售资产所获得的现金对价、未来节省的中游资本支出以及债务分离所抵消。国有石油公司将扩大其下游业务为上游业务争取最终用户，并将采用承购协议及优化采购等方式以保障利润。 城市燃气经销商将受益于更加及时的燃料成本传递。随着国家管网的管道对所有分销商的开放，那些更容易获得廉价海运液化天然气的企业，以及那些与国家石油公司有关联的企业，可能会获得采购成本优势，而采购成本较高的小型分销商则可能会在激烈的竞争中被淘汰。不过，随着天然气价格的逐步回升，居民用户在天然气客户结构中的占比越来越大，一些分销商可能会自愿将省下的燃气成本惠及给最终用户，以维护用户规模并增加接驳业务。 该项改革还可能引发省级能源企业天然气业务模式的改变。天然气发电厂将受益于较低的采购成本，但是，惠誉预计天然气发电装机容量不会出现激增，因为在中国，天然气发电成本仍然远高于煤电成本。 来源：惠誉评级，作者： 夏月竹、陈邱萍、伍浩元