惠誉确认中国信保的保险公司财务实力评级为'A+'；展望稳定

Fitch Ratings - Hong Kong - 26 Apr 2021: 本文章英文原文最初于2021年4月26日发布于：Fitch Affirms SINOSURE's 'A+' IFS Rating; Outlook Stable 惠誉评级已确认中国出口信用保险公司（中国信保）的保险公司财务实力（IFS）评级为'A+'（强劲），展望稳定。 关键评级驱动因素 基于公司在中国出口信用保险市场的领先业务状况、“强健”的偿付能力、谨慎的投资策略和中央政府的持股，惠誉确认其IFS评级。 惠誉将中国信保的独立信用状况上调两个子级得出其评级，原因在于，该公司在中国出口信用保险行业发挥着独特的作用，且由中华人民共和国财政部（财政部）及中央汇金投资有限责任公司（中央汇金）分别持股26.4%和73.6%。中央汇金是中国主权财富基金中国投资有限责任公司的全资子公司。惠誉认为，鉴于中国信保为促进中国出口贸易活动及支持中国企业国际化所发挥的政策性功能，中央政府在必要时将向该公司提供支持。 惠誉认为，与其他所有中资非寿险公司相比，中国信保拥有“有利”的业务状况，因其作为中国出口信用保险业内最大的保险公司和中国唯一一家国有政策性信用保险公司发挥着独特的主导作用。此外，虽然中国信保仅专注于信用保险业务，但其经营规模庞大，且拥有多元销售渠道及覆盖全国的客服网络。 中国信保于2020年获得股东注资后，一直维持着“强健”的资本实力。截至2020年第三季度末，该公司的综合偿付能力充足率远高于监管部门规定的100%。截至2019年末，惠誉Prism风险导向型资本模型下中国信保的资本水平处于 “极好”级别，主要由于该公司较低的净保费杠杆率及保守的资产组合。中国信保亦维持着较强的流动性。截至2019年末，公司的总投资资产中约半数为现金和银行存款。银行存款大多以美元计价，用于支持与美元理赔责任相关的潜在现金外流。 尽管如此，行业整体承保业绩波动和中国信保的盈利能力较弱，部分抵消了上述因素的正面评级影响。中国信保增加计提保费不足准备金拉低了该公司2019年的承保利润，且惠誉预计，面对新冠肺炎疫情对全球贸易信用保险业务的负面影响，中国信保很难在短期内提高其承保利润率。但是，由于中国信保肩负着支持中国对外经贸发展与合作的职能，其战略重点并非追求经营利润最大化。 评级敏感性 中国信保的IFS评级与中国主权信用评级（长期发行人违约评级：A+/稳定）相关联，且可能随中国主权信用评级的变化而变化。 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： - 惠誉下调中国主权信用评级，或因中国信保的股权结构显著变化以致中央政府丧失对该公司的控股权而导致惠誉认为该公司获得的政府支持有所减少。 可能单独或共同导致惠誉对中国信保的独立信用状况采取负面评级行动/进行下调的因素包括： - 中国信保在偿二代下的综合偿付能力充足率下降且持续低于150%； - 承保波动性显著加剧。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： - 惠誉上调中国主权信用评级——中国信保的IFS评级与中国主权信用评级一致。 可能单独或共同导致惠誉对中国信保的独立信用状况采取正面评级行动/进行上调的因素包括： - 中国信保的综合成本率不断改善且持续低于95%； - 惠誉Prism模型计算的资本水平保持在“强健”级别。 与其他信用评级相关联的公开评级 中国信保的IFS评级与中国的主权信用评级相关联，且可能会随主权信用评级的变动而变动。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级