太原国投4.55% 2025年美元债增发4000万美元，增发价4.49% / 100.162

太原国投周二（6月14日）在原有美元债券 TYSOInv 4.55 06/07/2025 的基础上完成4000万美元增发债券的定价，增发初始价4.55%区域，最终指导价4.49% (the number)，发行价4.49% / 100.162（另加应计利息）。 原有债券最初定价于2022年5月30日、发行于6月7日，部分由于首发压价比较激进（最终定价较初始价大幅收窄50基点到4.55%），1.6亿美元首发规模未达预期，也未能全额覆盖即将到期的2亿美元债券 TYSOInv 6.2 07/09/2022。 本次增发也延续了激进的定价风格，在IPG已经偏离二级价格的基础上，又压价6个基点定价。SereS的数据显示，增发标的 TYSOInv 4.55 06/07/2025 周三早盘报 98.11 / 5.24%。 3年期美国国债收益率已经从5月底的2.75%飙升至当前的3.53%。按照当前美国国债收益率，新债的发行利差相当于 ~T3+96bps / T2+112bps！考虑到新债无评级、无SBLC增信，其利差与中广核 CGNuclear 4 11/05/2025 (T+115 bid)、国家电投 StatePower 1.625 07/27/2025 (T+110 bid) 相当，利差窄于同期限的中国化工、中化香港、五矿、广州地铁…… “该交易首发及增发都是境内基石订单为主，类似俱乐部交易，所以价格上可能相对不那么敏感。”熟悉该交易的市场人士对WST Pro表示。 最终承销团发生了较大变动，增发新交易IPG宣布时，光银国际、华泰国际（B&D）、浙商银行香港分行担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，中信银行（国际）、东兴证券 (香港)、海通国际担任联席牵头经办人及联席账簿管理人；到新交易Launch时，承销团仍维持不变。不过，完成定价后，除光银国际外，所有其他承销商均离开承销团。 光银国际最终成为独家全球协调人、独家牵头经办人及独家账簿管理人以及B&D Bank。 本次增发后，将全额覆盖即将到期的2亿美元债券 TYSOInv 6.2 07/09/2022 本金。 条款概要如下： 发行人: 太原国有投资集团有限公司（Taiyuan State-owned Investment Group Company Limited，“太原国投”） 发行人评级: 无评级 原有债券（增发标的）: 2022年6月7日发行的1.6亿美元债券 TYSOInv 4.55 06/07/2025 (XS2484326678) 发行类型: 固定利息、高级无抵押债券，在原有债券的基础上增发；原有债券及增发债券的 Registration Conditions 获满足后，两者将合并及构成单一系列 格式: Reg S (Cat 1) 增发规模: 4000万美元 增发收益率/价格: 4.49% / 100.162，另加2022年6月7日 - 增发债券交割日的累计利息 票面利率: 4.55%，半年付息一次，日计数30/360 增发债券定价日: 2022年6月14日 增发债券交割日: 2022年6月21日 (T+4) 到期日: 2025年6月7日 控制权变动回售: Put at 101% 募集资金用途: 偿还离岸债务 合并: 原有债券及增发债券的 Registration Conditions 获满足后，两者将合并及构成单一系列 适用法律: 英国法 上市: 新交所 最小面值/增量: US$200k/US$1k 独家全球协调人、独家牵头经办人及独家账簿管理人: 光银国际 B&D: 光银国际 清算系统: Euroclear / Clearstream ISIN: XS2491554890 TOE: 23:36PM 香港时间 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。