惠誉确认农银国际的评级为‘A’；展望稳定

Fitch Ratings - Taipei - 19 Apr 2022: 本文章英文原文最初于2022年4月19日发布于:Fitch Affirms ABC International Holdings at ‘A’; Outlook Stable 惠誉评级已确认农银国际控股有限公司（农银国际）的长期发行人违约评级为‘A’，展望稳定。惠誉同时确认农银国际的短期发行人违约评级为'F1+'。惠誉亦基于2022年1月31日发布的《非银行金融机构评级标准》更新版，授予农银国际‘a’的股东支持评级。 农银国际在香港注册成立，是中国农业银行股份有限公司（农行，A/稳定/bbb-）开展境外投资银行与投资业务的综合平台。农银国际经营证券经纪、保证金融资、企业融资与承销、投资、资产管理以及咨询业务。 惠誉确认Inventive Global Investments Limited (Inventive Global Investments) 发行的35亿美元中期票据（中票）计划（由农行香港分行提供担保）的评级为'A'和'F1+'，并同时确认由农银国际担保的、Inventive Global Investments发行的另外35亿美元中票计划的评级亦为'A'。 关键评级驱动因素 农银国际的长期发行人违约评级是基于惠誉认为，鉴于农银国际与农行之间的强关联性，农银国际承压时将获得农行的特别支持。鉴于农银国际为农行所发挥的独特作用——开展农行的境外投资银行与投资业务，且农银国际若违约将对农行造成严重的声誉风险，惠誉将农银国际视作农行旗下的一家核心子公司。此外，农银国际由农行全资拥有，且其管理和运营与农行高度融合。因此，农银国际的评级与农行的评级等同。 农银国际与农行共用品牌名称，利用农行的客户和网络来扩展业务，进而与农行形成强劲的协同效益。农行为农银国际提供强有力的支持，这体现在农行透过农行香港分行向农银国际提供信用额度的方式为农银国际提供资金与流动性支持，且农行计划在未来数年继续向农银国际注入资金以增强其业务。 长期发行人违约评级的展望稳定反映出惠誉预期，农银国际作为农行的核心子公司，以及该公司将获得农行特别支持的可能性在未来12至18个月内将保持不变。 农银国际的短期发行人违约评级为'F1+'，对应其长期发行人违约评级两个结果中的较高评级，这是基于，惠誉预计短期内农行为农银国际提供支持的意愿更加确定。 鉴于农银国际所从事的业务面临非常激烈的市场竞争，业务波动性，对批发融资的依赖，以及因其较可观的投资组合带来的市场风险敞口可能会在资本市场下行时影响到农银国际的业绩表现，惠誉认为农银国际的独立信用状况低于投资级。 由Inventive Global Investments发行的两项中票计划的评级与农行的评级一致，这是基于，惠誉预计，该特殊目的实体在偿债紧张的情况下将获得其最终母公司中国政府的有力支持。 环境、社会与公司治理（ESG）——公司治理：农银国际的“财务透明度”ESG相关度评分项得分为4分，反映行业内投资组合透明度和披露充分程度相对有限，该因素与其他因素一起构成本次评级的相关因素。农银国际的“治理结构风险”ESG相关度评分项得分从4分调整为3分。此次调整与农行一致，反映近年来监管部门在金融改革和治理标准方面取得的进展。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： 若农行与农银国际之间的关联性减弱，其原因可能是农行大幅稀释对农银国际的持股或农银国际为开展农行证券及相关金融服务业务所发挥的战略作用下降，则惠誉可能下调农银国际的评级。若有迹象显示农银国际出现流动性或再融资问题时不会获得农行的资金支持，亦将导致农银国际的评级面临下调压力。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： 农银国际的评级与农行的评级等同，因此惠誉不会上调农银国际的评级——除非先对农行采取相似评级行动。 高级债务 - INVENTIVE GLOBAL INVESTMENTS LIMITED 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： 惠誉若上调农行的发行人违约评级将导致对Inventive Global Investments发行的中票计划采取正面评级行动。 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： 惠誉若下调农行或农银国际的发行人违约评级将导致对上述两项中票计划采取负面评级行动。 若惠誉对农行香港分行或农银国际担保协议有效性的看法发生任何变化，亦将导致中票计划的评级下调。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 农银国际的“财务透明度风险”ESG相关度评分项得分为4分，反映行业内投资组合透明度和披露充分程度相对有限，该因素与其他因素一起构成本次评级的相关因素。 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级