穆迪：央企债券发行新规提供明确指引，具有正面信用影响

2023年5月9日 - 穆迪投资者服务公司： 中国（A1/稳定）国务院国资委5月6日发布《中央企业债券发行管理办法》，此举对央企具有正面信用影响，因为新规将为央企债务管理提供更明确指引，有助于降低在境内外市场发债的央企的违约风险。 新规确定了国资委、央企和债券发行主体各方在债券管理流程中的角色和责任。承担央企杠杆监督责任的国资委将设立和优化央企的债券管理体系，负责审批央企的年度债券发行计划并指导央企加强债券发行全流程管理。 新规还呼吁央企拓展融资渠道并改善债券期限和流动性。央企应提高中长期债券发行占比，防止兑付期限过度集中等问题，从而优化债券期限结构。央企还需扩大融资渠道，开发针对特定目的的专项债券，并在对境外债券市场融资环境充分分析的基础上探索多市场、多币种发行境外债券。 新规是监管部门强化国企总体风险管理举措的一部分，有助于逐渐增强投资者对央企的信心。新规包含以下规定：首先，债券发行主体认定机制严格，严格限制杠杆率高、信用评级低、债券发行利率明显偏高、在央企组织结构中产权层级低的实体发行债券。央企将审慎发行永续债，这是过去2-3年中很多国企用于降低杠杆率的债券类型。央企需要评估永续债融资成本、偿付能力并遵守永续债占净资产的比例限制。最后，央企应密切监测用于其发债主体债券兑付的资金来源，维护投资者关系和市场形象。 新规符合中央政府对于央企在投资和支持政府战略的同时保持信用质量稳定的整体战略。穆迪预计2023年央企债务总额将继续增长，从而为投资提供资金，但增速有所减缓。穆迪预计2023年国企的资产负债率（国资委用来监测国企杠杆水平的关键比率）将保持平稳。 来源：穆迪投资者服务公司