中诚信将华夏幸福评级展望由稳定调整为负面

中诚信国际 - 2021年1月18日： 华夏幸福基业股份有限公司（以下简称“华夏幸福”或“公司”）于2020年发行了“20华夏幸福MTN001”和“20华夏幸福MTN002”，中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）进行了相关评级工作。 2020年以来，新冠疫情叠加环京地区房地产调控政策严厉导致华夏幸福销售金额及回款同比下滑，经营业绩承压，财务状况恶化。2020年1~9月公司营业总收入及净利润分别同比下降11.79%和18.59%，同时由于经营性资产周转情况不甚理想，当期公司经营活动净现金流呈持续净流出态势;同时，公司债务规模持续攀升、短期债务占比上升且货币资金对短期债务覆盖能力持续弱化、杠杆水平持续高位。考虑到疫情的持续影响及环京市场的恢复情况仍有待观察，中诚信国际预计2020年公司经营业绩及财务状况将呈下降态势，与平安资产管理有限责任公司业绩承诺（注1）完成难度较大。 近期华夏幸福部分债券二级市场价格出现较大幅度下跌，公司信用债发行难度上升。在房地产融资监管环境趋紧的背景下，2021年上半年华夏幸福约有235.52亿元境内外债券（含权计算）到期，公司下属子公司九通基业投资有限公司约有33.80亿元境内债券（含权计算）到期，信用债发行阻力的增加以及较大规模的信用债到期对其流动性带来较大考验，再融资压力明显上升。不过，中诚信国际也注意到，作为华夏幸福第二大股东，中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“平安人寿”）积极参与华夏幸福公司治理，并给予其较大力度的资金支持，但仍需对平安人寿为公司提供支持的持续性保持关注。 综上所述，中诚信国际决定将华夏幸福基业股份有限公司的评级展望由稳定调整为负面，维持其主体信用等级为AAA;维持“20华夏幸福MTN001”和“20华夏幸福MTN002”的债项信用等级为AAA。同时，中诚信国际将持续关注华夏幸福经营业绩及财务状况变化情况，重要股东对华夏幸福流动性的支持及华夏幸福到期债务偿债资金安排，对公司信用状况进行跟踪评估并及时披露相关信息。 注1：华夏幸福基业控股股份公司（以下简称“华夏基业”）作出业绩承诺，以华夏幸福2017年度归属于上市公司股东的净利润为基数，2018~2020年度其归属于上市公司股东的净利润增速分别不低于30%、65%和105%，即归属于上市公司股东的净利润分别不低于114.15亿元、144.88亿元、180.01亿元。利润补偿期间，如出现华夏幸福任一会计年度的实际净利润小于同一年度预测利润的95%，则华夏基业需进行现金补偿，当期补偿金额按照（截至当期期末累计承诺净利润数-截至当期期末累计实际净利润数）*平安资产管理有限责任公司持有股份计算。 来源：中诚信国际