宁德时代首发15亿美元债券获逾135亿美元认购

宁德时代（300750.SZ）周四（9月10日）定价2种期限的Reg S、本金额合计15亿美元、高级无抵押债券，其中： 5年期、10亿美元债券CATL 1.875 09/17/2025，初始价T5+215区域，最终指导价T5+165，发行价T5+165； 10年期、5亿美元债券CATL 2.625 09/17/2030，初始价T10+255区域，最终指导价T10+200，发行价T10+200。 作为具有全球领先市场地位的电池厂商，宁德时代新交易毫不意外地获得债券投资者追捧，周四下午，最终指导价发布时，2笔新债的订单合计超过140亿美元（含39.7亿美元承销商订单）。 最终定价较初始价收窄50/55基点后，两笔新债的最终订单量合计超过135亿美元（含38.75亿美元承销商订单），较峰值订单仅略微下降。订单分配如下： 5年期新债 - 订单超72亿美元 (含24.35亿美元承销商订单，来自245个账户)，投资者地域分布为：亚洲86%、EMEA 14%，投资者类型分布为：基金60%、银行/金融机构29%、保险公司/公共部门9%、公司投资者/私人银行2%； 10年期新债 - 订单超63亿美元 (含14.4亿美元承销商订单，来自209个账户)，投资者地域分布为：亚洲85%、EMEA 15%，投资者类型分布为：基金72%、银行/金融机构11%、保险公司16%、公司投资者/私人银行1%。 规模来看，强劲的订单使宁德时代能够一次发行15亿美元，显著高于此前的10亿美元目标规模。本次发行后，宁德时代剩余5亿美元外债额度。 价格来看，宁德时代的可比发行人包括其主要竞争对手LG化学、以及鸿海精密和小米集团等，具体而言，LG化学LGChem 3 ⅝ 04/2029 (Baa1/BBB+/-) 当前二级报价在T+147 / G+157，鸿海精密HonHai 4 ¼ 03/2029 (-/A-/-) 报价T+165 / G+176，而小米集团Xiaomi 3 ⅜ 04/2030 (Baa2/BBB-/BBB) 报价在T+197 / G+201。 周五早盘，宁德时代2笔新债交易在发行价附近，5年期新债交易在T+168/165 (发行价+165)，10年期新债交易在T+201/198 (发行价+200)。 根据《界面新闻》9月10日报道，中报显示，宁德时代96%的销售收入来自国内，海外订单供给量远不及LG化学。中国今年新能源汽车销量出现下降，宁德时代过度依赖国内的弊端开始显现，今年上半年的产能利用率未达60%。相比之下，LG化学凭借欧洲国家汽车电动化的浪潮，已经超过蝉联三年冠军的宁德时代，成为全球装机量第一（按2020年前7个月装机量计算）。 地域多元化的需求、国内市场竞争加剧（包括监管放松后亚洲主要电池生产商重新进入中国市场），加上新冠疫情及新能源汽车补贴下降导致2H19-1H20国内市场的增长放缓，让国内领先电池厂商的“出海”变得更加紧迫。 惠誉的数据显示，由于强有力的政策支持和全球制造商加速推出电动汽车，未来5年，海外电池需求增长可能会快于国内。尽管如此，惠誉预计，短暂的需求放缓后，中国汽车电池市场有望恢复快速增长，2020 - 2025年的复合年均增长率预计为35%；到2025年，中国仍将是最大的终端市场，占到汽车电池全球装机量的45%以上。 图片来源：惠誉评级 宁德时代位于德国图林根州的首家海外工厂已于2019年10月破土动工，预计2022年实现量产。 本次发行15亿美元债券的募集资金将用于境外项目建设及营运资金。 汇丰（B&D）、美银证券、工银国际、招银国际担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，巴克莱、中国银行、建银国际、中信银行（国际）、中国光大银行香港分行、中国民生银行香港分行、平证证券 (香港)、花旗、浦发银行香港分行、渣打银行担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 条款概要如下： 发行人：Contemporary Ruiding Development Limited 担保人：宁德时代新能源科技股份有限公司（Contemporary Amperex Technology Co., Limited，300750.SZ，简称“宁德时代”或“CATL”） 担保人评级：Baa1 Stable / BBB+ Stable / BBB+ Stable (穆迪/标普/惠誉) 预期发行评级：Baa1 / BBB+ (穆迪/标普) 发行类型：高级无抵押、固定利息债券 格式：Reg S 期限：5年 | 10年 到期日：2025年9月17日 丨 2030年9月17日 交割日：2020年9月17日 (T+5) 规模：10亿美元 丨 5亿美元 票面利率：1.875% S/A 30/360 丨 2.625% S/A 30/360 发行利差：T+165bps 丨 T+200bps 发行价/发行收益率：99.715% / 1.935% 丨 99.173% / 2.720% 基准美国国债：T 0 ¼ 08/31/25 丨 T 0 ⅝ 08/15/30 基准美国国债价格/收益率：99-26+ / 0.285% 丨 99-03 / 0.720% 募集资金用途：境外项目建设、营运资金 条款：港交所上市；USD200k/1k；英国法 清算系统：欧洲清算银行/明讯银行 联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人：汇丰（B&D）、美银证券、工银国际、招银国际 联席牵头经办人及联席账簿管理人：巴克莱、中国银行、建银国际、中信银行（国际）、中国光大银行香港分行、中国民生银行香港分行、平证证券 (香港)、花旗、浦发银行香港分行、渣打银行 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。