3月5日盘后回顾：新力控股、景瑞控股、景业名邦、海通证券、中国中冶、恒投证券、泰禾集团、中国通海/泛海、富力、协合新能源、江苏金坛国发、北大资源、云南城投、中国飞机租赁（中飞租赁）、永泰能源、紫金矿业、首创环境、浙江吉利控股、理文造纸、巨涛、德昌电机、青岛华通、太保寿险

美国国会批准80亿美元的新冠病毒防控资金，以及拜登赢得党内初选提振市场。周三美股大涨，标普500涨4.2%、道琼斯涨4.5%、纳斯达克涨3.8%。国债方面，10年期美国国债收益率回到1%以上（报1.05%）。 【二级市场】 3月5日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 全行业： 3月5日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 房地产： 来源：SereS（www.serespartners.com） 本周四，中资美元债投资级板块又经历了一个跌宕起伏的交易日。延续隔夜市场的止跌反弹行情，China IG开盘利差收窄，此后在做市商空头回补推动下利差全日录得5 - 8bps的缩窄幅度（相比昨日收盘水平）；不过，伦敦开盘后，随着标普500指数期货下跌38点，市场情绪开始转弱。 高收益板块今日走强，China HY价格整体上涨25c - 75c，房地产名字大多录得涨幅，长端的中国恒大/佳兆业/禹洲地产/融创美元债上涨1pt以上。 高收益新债方面，新力控股364天新债（3.6倍认购）首日收于99.25 / 99.5 (发行价98.641)，表现良好；景瑞控股2年期新债的二级流动性不佳，难以找到明确的clearing level，参考价在indic 99.75 / 100.25 (发行价100)；景业名邦364天新债由公司实控人的若干亲属认购本金总额的80%，无二级报价。 【一级市场】 一级市场方面，今日有2笔投资级新交易宣布： 海通证券5年期美元债，初始价T5+180区域，最终指导价T5+145 (+/-2.5)，订单超44亿美元（含18.3亿美元承销商订单）。 中国中冶永续NC3美元次级债，初始价3.55%区域，最终指导价3.25%，订单超28.5亿美元（含8.5亿美元承销商订单）。 此外，恒投证券（Hengtou Securities，01476.HK）3月4日公布，建议在中国境外发行境外债券，规模不超过2亿美元等值，期限不超过3年。本次发行尚需股东大会及相关监管机关批准。 【行业新闻】 泰禾集团3月5日公告称，拟面向专业投资者公开发行不超过人民币120亿元公司债券，并将申请在深交所上市。 中国通海金融 (952.HK) 4日公告，全资附属公司中国通海财务向中国泛海国际投资及中泛提供金额合共为2.01亿港元的短期贷款，年利率为12%，须于2020年12月31日偿还。 富力地产5日公布，美元债现金收购要约的接纳上限为3.25亿美元（收购标的本金总额为7亿美元）。 协合新能源 (182.HK) 4日公布，订立3项融资租赁安排，估计租赁付款总额约为12.7亿人民币。3项交易涉及将公司拥有的若干风电机器及设备以8.8亿人民币出售给光大金融租赁和华能天成，然后再租回，融资租赁为期10 - 14年不等。 3月3日，江苏金坛国发国际投资发展有限公司2020年非公开发行公司债券项目状态显示“已受理”，拟发行金额为15亿元，承销商/管理人为国海证券。 北大资源（618.HK）5日公布，近日，公司附属公司再次收到相关诉讼，对方已缴纳诉讼费用，此次诉讼要求清偿的贷款金额变更为约人民币7.7亿元（此前要求清偿贷款本金、利息及违约金计约人民币11亿元），目前相关法院已裁定受理。此外，公司附属公司北大资源集团投资有限公司于近日收到证券纠纷案的仲裁申请，要求其支付相关证券涉及的本金、预期收益等合计约人民币4.97亿元，目前相关仲裁院已决定受理。 云南省城市建设投资集团有限公司5日公布，于近日收到昆明市中院送达的《民事起诉状》等文件，昆明市中院已对潘二发、丁奎发诉云南城投集团股权转让纠纷一案进行立案。 中国飞机租赁（1848.HK）4日公布，拟以2800万美元收购一条印度尼西亚航线的部分股权；公司同日公布的2019年度业绩显示，2019年全年，集团租赁收入及其他收入总额达35.232亿港元，按年增长5.4%；年内溢利按年增长10.8%，达8.96亿港元。 永泰能源股份有限公司（600157.SH）5日公布，全资附属公司郑州裕中能源有限责任公司以公开挂牌转让方式出售所持有的陕西亿华矿业开发有限公司70%股权，转让底价约75亿元。 紫金矿业（2899.HK）5日公布，鉴于大陆黄金股权收购协议中约定的交割先决条件已全部实现或豁免，收购已于多伦多时间3月5日完成交割，紫金 (美洲) 黄金矿业有限公司持有大陆黄金100%股权，大陆黄金于3月6日正式从多伦多证券交易所退市。 首创环境（03989.HK）5日公布，由于程家林先生须专注于其他事业发展，已辞任公司执行董事，3月4日起生效。程先生确认彼与董事会并无任何意见分歧，亦无任何有关彼辞任之事宜须提请股东垂注。同时，肖煜坤先生已获委任为公司执行董事。 据媒体3日报道，浙江吉利控股宣布在浙江省台州兴建卫星研发中心，为日后用于汽车自动驾驶的卫星网络铺路，投资金额约22.7亿元人民币。 理文造纸（2314.HK）5日公布年度业绩，2019年度收入为271.44亿港元 (2018年: 322.08亿港元)、2019年度纯利为33.00亿港元 (2018年: 48.80亿港元)、2019年度每吨纯利约525港元。 巨涛海洋石油（03303.HK）5日公布，预期截至2019年12月31日止年度的公司拥有人应占年内溢利将较2018年同期录得较大幅度下降及/或至亏损。原因主要是由于: (i) 在2019年全年集团珠海建造场地的工作量不足；(ii) 来自于其他能源和炼化行业装备工程及综合服务的业务大幅减少；以及 (iii) 来自应收款项和资产减值亏损可能大幅增加。 德昌电机（179.HK）4日公布，鉴于自1月下旬以来，中国的生产活动因COVID-19而产生了意料之外的影响，尽管已逐渐恢复到正常生产水平，公司再次基于目前取得的资料，预测德昌电机于截至2020年3月31日的财政年度第四季度的营业额将较1月初之预测低约6000万美元至8000万美元。本财政年度下半年之营业额预期将较上半年低2%至3%。故此，全年如报告所示营业额预期约31亿美元。未计入汇率变动，较上一财政年度减少约3%至4%。 乘联会初步数据显示，中国2月份乘用车零售销量同比减少80%，预计1 - 2月累计下降达41%。 【评级行动/评论】 穆迪5日授予中国中冶拟发行美元次级永续债“Baa2”的债项评级。穆迪表示，拟议发行不会显著提高中国中冶的债务杠杆，因为募集资金主要用于现有债务再融资；次级永续证券的“Baa2”评级比中国中冶的“Baa1”高级无抵押评级低1个子级，反映证券的次级地位。 惠誉确认青岛华通国有资本运营（集团）有限责任公司的主体和债项评级为 'BBB'，展望稳定。 鹏元国际5日表示，“COVID-19”尚未危及中国地方政府信用，但风险与日具增。由于经济增长放缓和新的财政刺激，2020年中国地方政府财政预算赤字可能升至历史最高水平。 穆迪5日表示，由于新冠肺炎疫情将令本已放缓的收入增长进一步承压，中国地方政府今年仍将面临较大的资金缺口，尽管中央政府可能会通过提高转移支付和发债额度等政策措施向地方政府提供支持。2019年地方政府一般公共预算收入增长3.2%，显著低于2018年的7.0%以及4.9%的全年目标，已经是十年来最低水平。大部分省份已经下调了2020年GDP增长目标，天津是唯一一个所设定目标高于去年的省级政府，增长目标约为5%。 穆迪5日表示，中国拟实施的新规将改变地方政府下属金融控股公司业务结构并提高透明度。 惠誉5日表示，中国快递业将转变为资本和技术密集型行业。 穆迪4日公布，维持中国太平洋人寿保险股份有限公司（“太保寿险”）A1 的保险财务实力评级，展望稳定。 ================== 价格异动（中间价） 房地产 Evergrande 9.5 03/29/24 价格变动 +1.070pt，当前价格 90.383，收盘价格 89.313，收盘时间 2020年3月4日18:00（下同）。 Evergrande 8.75 06/28/25 价格变动 +1.252pt，当前价格 86.252，收盘价格 85.000。 Yuzhou 7.7 02/20/25 价格变动 +1.372pt，当前价格 99.968，收盘价格 98.596。 Yuzhou 8.3 05/27/25 价格变动 +1.213pt，当前价格 101.805，收盘价格 100.592。 Yuzhou 7.375 01/13/26 价格变动 +1.065pt，当前价格 97.116，收盘价格 96.051。 Sunac 7.5 02/01/24 价格变动 +1.261pt，当前价格 103.105，收盘价格 101.844。 Sunac 6.5 01/10/25 价格变动 +1.480pt，当前价格 99.348，收盘价格 97.868。 Kaisa 9.95 07/23/25 价格变动 +1.278pt，当前价格 97.167，收盘价格 95.889。 Xinhu 11 06/12/22 价格变动 +1.197pt，当前价格 89.697，收盘价格 88.500。 Cogard 6.15 09/17/25 价格变动 +1.102pt，当前价格 106.875，收盘价格 105.773。 R&F 8.125 07/11/24 价格变动 +1.195pt，当前价格 98.760，收盘价格 97.565。 Greentown 10 PERP 价格变动 +1.319pt，当前价格 107.444，收盘价格 106.125。 校企 Unigroup 6.5 01/31/28 价格变动 -1.459pt，当前价格 62.833，收盘价格 64.292。 城投/地方国企 NJYangZi 4.5 12/05/27 价格变动 +1.285pt，当前价格 103.288，收盘价格 102.003。 ZYRoad 4.6 06/20/22 价格变动 +1.291pt，当前价格 100.708，收盘价格 99.417。 ZHHengQin 3.8 11/27/22 价格变动 -1.175pt，当前价格 100.403，收盘价格 101.578。 QDCtiyCons 5.95 02/12/25 价格变动 -1.397pt，当前价格 98.334，收盘价格 99.731。 工业 HuiYuan 6.5 08/16/20 价格变动 -2.000pt，当前价格 36.500，收盘价格 38.500。 其他 MinshengLeasing 4.5 03/26/22 价格变动 -1.076pt，当前价格 101.928，收盘价格 103.004。 SunshineLife 4.5 04/20/26 价格变动 -1.544pt，当前价格 99.918，收盘价格 101.462。 * “价格异动”指，相比前一交易日18:00，Mid Price（现金价）波动1pt以上，数据来源：华尔街交易员App。 ** 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。