穆迪将熊猫绿能的评级列入观察名单，方向不确定

香港、2019年11月21日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已将熊猫绿色能源集团有限公司Caa1的公司家族评级和2020年1月到期的3.5亿美元债券Caa2的高级无抵押债务评级列入观察名单，方向不确定，此前上述评级展望为负面。 此次评级列入观察名单的原因是熊猫绿能于11月19日宣布已与北京能源投资（集团）有限公司（京能集团，A3/稳定）签订认购协议，后者的全资子公司北京能源投资集团（香港）有限公司（京能香港）将以现金17.9亿港元（约合2.3亿美元）认购熊猫绿能不超过32%的股份。京能香港及其关联公司也会向熊猫绿能提供人民币80-100亿元信用增级担保，从而降低后者的融资成本。 评级理据 穆迪副总裁/高级信用评级主任李炜乐称：“此次评级行动反映了我们认为若该交易得以按公告进行，则会加强熊猫绿能的信用质量，并使其能够偿还即将于2020年1月25日到期的美元债券。” 如果上述交易按公告进行，这将提升熊猫绿能的信用质量，原因是京能集团的信用质量明显更高，因而可能会便于熊猫绿能及时融资，并可能改善该公司的财务管理。 “与此同时，此次评级行动考虑了我们的预期，即如果交易未能进行或延迟进行，熊猫绿能很有可能会无法偿还1月到期的美元债券，因为继2017年大规模举债扩张之后，该公司在资本市场的融资渠道转弱。”李炜乐补充称。 若交易无法进行，熊猫绿能在没有融资承诺的情况下能否为到期美元债券再融资的不确定性很大。 评级观察将侧重于交易的进展以及京能集团未来可能提供的信用增级，也将考虑京能集团对熊猫绿能的战略及任何去杠杆计划。 此外，评级观察还将考虑交易若未能如期进行的情况下熊猫绿能可制定的应急计划。 该交易预计将于2020年1月6日完成，但有待熊猫绿能独立股东的批准、完成法律及财务尽职调查、北京市国有资产监督管理委员会的批准、北京市国家发展和改革委员会及其他监管机构的同意。 待交易完成后，京能集团将成为持股熊猫绿能32%的单一最大股东。京能集团和熊猫绿能尚未对交易完成后双方的业务战略作出评论，也未宣布熊猫绿能董事会的调整。 穆迪预计，如果熊猫绿能未能降低融资成本，其财务指标将会保持疲弱，2020年运营资金/债务比率可能会维持在3%左右，运营资金/利息覆盖率约为1.5倍。 高级无抵押债务评级较公司家族评级低一个子级，反映了从属风险。 上述评级所采用的主要评级方法是2017年5月发布的《未受监管的公用事业和电力公司》（Unregulated Utilities and Unregulated Power Companies）。 熊猫绿色能源集团有限公司主要从事太阳能电厂及其他可再生能源项目的开发、投资、运营和管理。截至2018年12月31日，该公司通过子公司、联营公司和合资公司运营的装机容量为2.3GW。 熊猫绿能在香港联交所上市，截至2019年11月19日，公司的主要股东包括：1）招商新能源集团有限公司（招商新能源）与其一致行动方（持股22.75%）；2）青岛城市建设投资（集团）有限公司（持股19.99%）；3）中国华融资产管理股份有限公司（华融,A3/稳定，持股19.99%）。 北京能源集团有限责任公司（京能集团）是北京市最大的电力供应和区域供热企业。京能集团主要从事国内发电业务和北京市地区供热业务，截至2018年底的总装机容量为22.4GW。 京能集团由北京国有资本经营管理中心（国管中心，A1/稳定）全资所有，后者由北京市政府持股100%，并接受北京市国有资产监督管理委员会的监督。 来源：穆迪投资者服务公司