穆迪下调神州租车评级至B1；展望稳定

香港，2019年1月21日 - 穆迪已将神州租车有限公司（CAR Inc.，699 HK，简称“神州租车”）的公司家族评级和高级无抵押评级从Ba3下调至B1。 评级展望为稳定。 评级理据 穆迪分析师Gerwin Ho表示：“此次降级反映穆迪的观点，即：考虑到神州租车通过扩大车队规模来维持其在中国竞争激烈的汽车租赁市场的领先地位，其债务杠杆在未来12 - 18个月内不大可能改善。” 截至2018年6月底，神州租车的车队规模同比增长24%，达到123,879辆。穆迪预计，未来12 - 18个月，神州租车的车队规模将进一步增长约15%（以2018年底的水平为基准）。 作为持续投资的结果，穆迪预计，同期，神州租车的调整后债务水平可能会同比增长约10%。 与此同时，穆迪预计，未来12 - 18个月，神州租车的租金收入将同比增长约9%，租赁业务毛利率（rental gross margin）与2018年相比保持稳定（约39.0% - 39.5%），因为竞争引发的定价压力抵消了规模和成本控制带来的成本下降。 此外，穆迪预计，神州租车债务和EBITDA的温和增长将导致债务杠杆（以“调整后净债务/EBITDA”衡量）在未来12 - 18个月上升至3.1x（2017年为2.1x）。此外，按“调整后债务/EBITDA”衡量的杠杆率也将从3.7x上升到4.1x左右。该杠杆水平使神州租车处于B评级区间。 神州租车的流动性疲弱。尽管截至2018年6月30日，其46亿元人民币的受限及非受限现金足以支付35亿元人民币的短期债务，但穆迪预计，由于未来12 - 18个月的债务到期，神州租车的“现金/短期债务”将在2018年底下降。 * 本文为中文翻译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Moody's downgrades CAR Inc.'s ratings to B1; outlook stable ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。