标普：较高的减值损失将令中国华融的资本水平承压

香港，2023年8月22日—标普全球评级今日表示，未来两年，中国华融资产管理股份有限公司（中国华融）的减值损失将继续保持高位，从而使利润率和杠杆比率进一步弱化。 中国经济复苏的不均衡，特别是房地产领域内的风险，或将继续令中国华融的资产质量承压。因此该不良资产管理公司实现利润复苏仍需假以时日。 2023年8月17日，中国华融 (BBB-/稳定/A-3) 发布预警称，2023年上半年归属公司股东的净亏损或大致在46亿-50亿元人民币区间。2022年上半年公司归属公司股东的净亏损为189亿元。 中国华融较弱的盈利能力意味着其财务杠杆将在未来两年保持疲弱，并持续突破我们12倍的杠杆率门槛限值。 尽管2023年上半年可能出现亏损，但中国华融应有能力达到监管资本要求同时保持一定合理缓冲空间。我们预计，公司将采取进一步措施强化资本水平，从而减轻盈利前景较弱的不利影响。 措施可能包括：放缓资产增长速度、降低成本、出售非核心子公司以及发行新资本工具。2022年公司曾发行资本工具。这些措施带动公司的资本充足率在2022年末提升至15.1%，助其达到了12.5%的最低资本充足率监管要求。 中国华融的盈利预警本身并没有超出我们当前评级下的预期。我们对其资本充足率和收益水平的评估结果已经为较弱。 但是，若公司满足监管资本要求并保持一定合理缓冲空间的能力存疑，就有可能引起负面评级趋势。 尽管权益类资产公允价值变动以及投资收入结转带来收益，但信用减值损失高企以及不良债权资产公允价值变动产生浮亏仍成为公司亏损的主要原因。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级