鹏元国际确认海南省政府'A+'国际评级；展望稳定

2021年10月25日，中国香港。鹏元国际确认海南省政府国际刻度的长期外币主体评级'A+'，长期本币主体评级与其外币主体评级保持一致同为'A+'，评级展望稳定。该评级反映了海南省良好的财政预算表现、充足的流动性以及获得强有力的政策支持，但经济实力相对薄弱。 海南省是位于中国（AA，稳定）最南端的沿海省份，北以琼州海峡与广东省相对，西临北部湾与越南对望。作为中国第二大岛屿，海南省拥有3.54万平方公里的陆地面积，并且管辖着邻近的西沙、南沙、中沙群岛及其海域。海南省下辖4个地级市；2020年该省人口为1,010万人，占全国总人口的0.71%。 信用摘要 正面因素 我们认为，得益于中央政府强有力的财政支持，海南省政府具有较强的财政预算实力。为支持海南省全面深化改革开放，近年来中央政府不断加大对该省的转移支付力度。2020年海南省人均预算收入（包括一般公共预算收入和政府性基金预算收入）为24,807元人民币，比中国地方政府的平均值高出28%。受房地产限购政策及新冠疫情的影响，近三年海南省的赤字规模有所扩大，但与其他省级地区相比仍保持在较低的水平。我们认为，相对于其良好的预算收入基础，海南省政府的财政赤字负担较轻。 我们认为，海南省的流动性来源相对充足。一方面，2020年底海南省的财政性存款为280亿元人民币，约为2021年利息支出金额的三倍。另一方面，海南省拥有较大的发债空间，特别是在中央政府鼓励海南自由贸易港境外发债的政策支持下。另外，我们预计海南省2021年预算赤字将收窄，因此该省未来几年的流动性需求将有所减少。 负面因素 与中国其他省级行政区相比，海南省的经济体量相对较小。2020年该省GDP为5,530亿元人民币（8,580亿美元），在全国排名倒数第四。海南省的工业基础较为薄弱，而海洋产业、热带农业和旅游业在该省经济中发挥了至关重要的作用。然而，考虑到自由贸易港相关的有利政策和经济结构的转型升级，我们认为未来几年海南省具有良好的经济发展前景。 虽然海南省的债务增速适中，但是相对于其GDP规模，海南省政府承受了较为沉重的债务负担。我们的计算结果显示，2020年底海南省广义债务（包括直接债务和估计的隐性债务）占GDP比率为53%，远高于中国地方政府的平均水平。虽然海南省的预算收入在很大程度上得到了中央政府的支持，但其经济基础相对薄弱，难以支撑其债务规模。 注： 1、本新闻稿中提到的评级均为主动评级。 2、本文译自英文版新闻稿。若有分歧，以英文版为准。 来源：鹏元国际