标普：新冠病毒疫情将冲击中国险企的盈利水平

香港，2019年2月11日—标普全球评级2月4日表示，中国新型冠状病毒疫情的爆发可能将影响中国保险公司2020年的盈利和收入。标普全球评级预计，潜在的股市波动和持续的再投资挑战将削弱国内险企的盈利状况，而且保险代理人得以和客户面对面交流的减少也放缓业务开展。 “我们预计受评险企的资本缓冲虽将有所削弱，但就其当前评级而言，仍将保持充裕，”标普全球评级分析师陈雯雯表示。“此外，在由大型险企主导的国内保险市场中，那些没有强大集团支持的较小型险企面临的资本压力将更加显著。” 寿险 受新冠病毒人传人传播机制的影响，寿险公司在提升代理人渠道的进度可能将放慢。客户与代理人见面讨论财务规划和保障需求的意愿下降将会影响保障型保险的销售。我们预期2020年上半年的新单销售将下滑。受新冠病毒影响最为严重的湖北省在中国国内寿险保费规模位列前十，2019年该省在全国寿险总保费收入中占比4.3%。 在严峻的投资市场条件和持续的低利率水平下，2020年中国险企的盈利状况将再次面临挑战，亦如2018年时的境况。中国股市在农历新年假期结束后的开盘首日下跌7.7%。 我们预期低利率环境将推动寿险公司增加计提准备金，进而导致资本缓冲进一步下降。尽管2019年受评寿险公司的盈利状况受益于投资收益改善和国内税收政策调整，但风险偏好上升导致险企更易受到股市波动的影响。 虽然与疫情相关的总体赔付支出暂不明确，但将来若有进一步医疗费用索赔可能会使保险公司承担赔付压力。截至2020年2月3日，财政部和地方政府计划累计投入470亿元人民币（约合67亿美元）用于疫情防控。鉴于此次新冠病毒感染的死亡率较低，我们预计最终的身故赔付金额应当不会过高。 此次疫情有望提升人们的保险保障意识，因此将利好国内寿险行业的长期发展。中国作为全球第二大寿险市场仍具备强劲的增长潜力。鉴于越来越多保险公司尝试远程销售，我们认为，传统保险分销模式的改革将会在科技进步的助推下加速进行。 财险 新冠病毒疫情的爆发将使国内财险公司稀薄的盈利水平进一步承压。 经济前景低迷和赔付增加可能会使国内财险公司的钱袋进一步吃紧。激烈的市场竞争和持续的商车费改削弱了保险公司的盈利水平，而且经济增长放缓也可能会导致信用保证保险的赔付率上升。 我们认为，此次疫情可能会影响2020年初的汽车销量，使已然低迷的车险增长继续承压。为了应对低迷的车险市场形势，财险行业已经将业务重心转移至非车险业务。截至2019年底，非车险保费收入占行业总保费收入的37.1%（2018年为33.4%）。 健康险和意外险虽是促进非车险强劲增长的主要险种，但这两大险种目前仍属亏损业务。新冠病毒疫情带来的保障意识增强可能会增加人们对健康险和意外险的需求。倘若定价机制维持不变，那么非车险领域的盈利能力仍将受到制约。 随着保单持有人规避人为和自然灾害的意愿增强，业务中断、活动取消和责任险等相关保障的需求或会上升。不过我们认为，尚待提升的承保经验和定价能力仍将是财险企业在承保此类保障时面临的普遍问题。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级