2月26日盘后回顾：联想集团、五矿集团、希慎兴业、交银香港、安东油服、西安曲江文控、中国银行、福建阳光集团、亿达中国、碧桂园、扬州经开、中国奥园、时代中国控股、银城国际控股、东旭集团、国泰航空、新疆广汇集团、蔚来汽车、中国飞机租赁、金茂酒店、神州租车、甘肃公投（甘肃公航旅）

美国疾控中心警告民众为新冠疫情在美爆发做准备，隔夜美股继续暴跌，标普500跌3%、道琼斯跌3.1%、纳斯达克跌2.8%；国债方面，2年期美国国债收益率降2个基点、10年期降2个基点、30年期降1个基点，其中，10年期美国国债收益率降至1.35%的历史低点。 【二级市场】 2月26日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 全行业： 2月26日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 房地产： 来源：SereS（www.serespartners.com） 本周三，中资美元债二级市场在疫情影响下走弱。 投资级方面，China IG利差整体拓宽3 - 5bps，Higher beta IG遭遇抛售：银行Tier 2利差拓宽5 - 7bps，投资级房地产美元债拓宽5 - 8bps，中国华融美元债curve拓宽4 - 10bps，中国信达美元债curve拓宽3 - 6bps。 联想集团美元债今日未见大幅波动，尽管有“浑水”相关的负面新闻（详见下文 - 行业新闻）。 投资级新债方面，五矿集团高级永续债（4.3倍认购）和交银香港AT1收于发行价水平，港资地产商希慎兴业的次级永续债（3.8倍认购）首日收涨40c。 高收益方面，China HY价格整体下跌25c。 安东油服昨晚宣布美元债AntonOil 9.75 12/05/2020的现金收购要约，相关债券同样未见明显波动，交易商将AntonOil 9.75 12/05/2020 mark在101.875（即要约收购价）附近。 【一级市场】 一级市场方面，今日有2笔新交易宣布： 西安曲江文控3年期美元债，初始价5.80%区域，最终指导价5.5%，订单超5.3亿美元（含1.604亿美元承销商订单）。 中国银行永续NC5美元AT1，初始价3.95%区域；截至周三下午，订单超50亿美元（含4.6亿美元承销商订单）。 此前，中国银行AT1的Mandate宣布时，为“美元及/或欧元”双币种，据悉，欧元AT1（永续NC7）的发行将视投资者反向需求而定；而本次发行的总规模上限（美元 + 欧元 [如有] ）为200亿人民币等值（约合28.48亿美元）。 【评级行动/评论】 安东油服：惠誉26日表示，安东油服（B/Stable）3亿美元债券AntonOil 9.75 12/05/2020的收购要约将有助于降低公司的利息负担，因为9.75%的票面利率远高于安东油服当前的市场借贷成本。惠誉还预计，COVID-19疫情对安东油服业务和财务的影响有限。惠誉估计，如果收购要约达到其上限水平1亿美元，将可为公司节省3800万人民币利息（占惠誉预测的2020年总利息支出的9%）。收购要约的资金来源主要是2019年底发行的3亿美元7.5%债券。 神州租车（CAR Inc.）：穆迪26日表示，确认神州租车的B1公司家族评级和高级无抵押评级，同时将评级展望从“稳定”调整至“负面”。穆迪表示，负面展望反映穆迪的担忧，即2020年神州租车收入的下降趋势超过了穆迪此前的预期。疲弱的收入表现将使该公司的EBITDA生成承压并推高其债务杠杆。 甘肃公投（或称“甘肃公航旅”）：标普确认甘肃公投的'BBB'评级，展望稳定。标普预期甘肃公投未来12个月将维持充足的流动性，该公司的大额现金结余、强有力的政府/银行支持将提供缓冲空间，以应对新冠疫情及新政策（全国暂停收取公路通行费）带来的收入骤降。稳定展望反映甘肃省稳定的信用状况以及甘肃公投享有的强有力政府支持。 【行业新闻】 福建阳光集团有限公司 (“福建阳光集团”) 26日公布，Yango (Cayman) Investment Limited（“债券发行人”）已回购并注销2500万美元本金额的FJYango 9.875 04/19/2021；债券存量本金额因此由1.1亿美元降至8500万美元。 联想集团股价今日盘中一度跌6.5%。此前，做空机构浑水转发Bucephalus Research的一篇批评性推文，后者称联想集团三季度业绩出现一些令人担忧的信号。 有市场传闻称，亿达中国（3639.HK）正与3亿美元债券Yida 6.95 04/19/2020的持有人接洽，为可能的交换要约寻求支持；除交换要约外，公司也会考虑其他再融资选项。此前，亿达中国21日早间公布执行董事陈东辉被公安部门拘留；随后于24日公布该拘留事件构成45.79亿人民币贷款项下的触发事件，相关贷款可能加速到期。受上述事件冲击，Yida 6.95 04/19/2020累计下跌12pt（76.8 → 65）。 据国内媒体报道，碧桂园2月24日在内部发文，对集团总部组织构架和多个区域划分进行调整。其中，集团投策、设计两个核心中心合并，29个区域重新划分、合并或撤销，三十余位高管职位变动，部分岗位公开竞聘。 扬州经济技术开发区开发总公司（“扬州经开”）25日公布，根据债券条款，7.5亿人民币境内债券“17扬州经开MTN001”将于2020年3月29日（第三个付息日）提前赎回。这笔境内中期票据期限为3+N，发行人有权在第三个付息日按面值赎回。 中国奥园（3883.HK）25日公布，根据集团2019年度之综合管理账目以及现时掌握的其他资料的初步审阅及分析，集团预期核心净利润 (即扣除投资性物业公允值收益、汇兑亏损等非经常性损益及彼等相关税项影响) 与2018年度相比将录得逾50%之升幅。该增长主要由于截至2019年度集团交付予买家的总建筑面积增加所致。 时代中国控股（1233.HK）25日公布，境内全资附属公司广州市时代控股集团有限公司 (“发行人”) 于2月21日分两批发行本金总额为人民币13.15亿元的境内债券。第一批发行票面年利率为6.2%，为期7年，在第5年末附发行人调整票面利率选择权，而投资者拥有回售境内债券的选择权；第二批发行票面年利率为5.0%，为期5年，在第3年末附发行人调整票面利率选择权，而投资者拥有回售境内债券的选择权。境内债券为无担保及于上海证交所上市。中银国际担任主承销商；西南证券、中山证券担任联席承销商。发行人已获联合评级及中诚信就发行人及境内债券给予“AAA”评级。境内债券的所得款项拟将用于对集团的若干现有债务进行再融资。 银城国际控股（1902.HK）25日晚间公布，于2020年2月25日 (交易时段后)，杭州银嘉泓 (银城国际控股的间接全资附属公司)、上海隽朗、宏智发展与目标公司订立合作协议，据此，(i) 杭州银嘉泓同意购买而上海隽朗同意出售股权 (即目标公司全部股权的40%)，总代价为人民币549,045,600元；及 (ii) 规管订约方的权利及责任以及目标集团的管理及事务。待收购事项完成后，目标公司将由杭州银嘉泓及宏智发展分别持有40%及60%股权。于公告日期，目标公司持有位于杭州市的地块（总楼面面积48,848平方米）。 据传东旭集团对境内债券持有人表示，无法兑付即将回售的25亿人民币公司债券“17东旭01”（可回售日2020年3月13日）。 据港媒26日报道，国泰航空将有超过2.5万名员工参与3月 - 6月期间的“三周无薪休假计划”。 新疆广汇集团将于下周举行路演，为潜在的交换要约做准备。交换标的是3亿美元债券GuangHui 7.875 03/30/2020，要约预计将包含New Money份额。 25日消息，蔚来汽车与合肥市政府达成项目框架协议，项目投资目标总计超过100亿元人民币，包括：在合肥成立蔚来汽车中国总部，建立研发、销售、生产基地，打造以合肥为中心的中国总部运营体系。另据港媒报道，蔚来汽车CEO否认了“吉利汽车拟向蔚来汽车投资3亿美元”的市场传闻的真实性。 中国飞机租赁（1848.HK）25日晚间公布，于2020年2月25日 (交易时段后)，买方（中国飞机租赁的全资附属公司）与Skylink 2订立《飞机买卖协议》，据此，买方同意购买而Skylink 2同意出售三架于2014年制造的二手波音B737-800NG飞机。 金茂酒店（6139.HK）26日公布，于2月26日，金茂酒店 (作为借方) 与星展银行 (作为贷方) 签订第二补充星展融资函件，据此，2.5亿美元有期贷款融资的期限延长至2022年5月23日。 ================== 价格异动（中间价） 房地产 Xinhu 6 03/01/20 价格变动 +1.805pt，当前价格 97.320，收盘价格 95.515，收盘时间 2020年2月25日18:00（下同）。 博彩 Melco 5.375 12/04/29 价格变动 +1.134pt，当前价格 102.625，收盘价格 101.491。 WynnMacau 5.5 10/01/27 价格变动 -2.329pt，当前价格 101.077，收盘价格 103.406。 城投/地方国企 YCOriental 7 10/17/22 价格变动 -1.505pt，当前价格 100.125，收盘价格 101.630。 工业 Singyes 6 12/19/22 价格变动 -4.713pt，当前价格 83.167，收盘价格 87.880。 其他 HNAGroup 6.25 10/05/21 价格变动 +1.215pt，当前价格 75.333，收盘价格 74.118。 Lenovo 5.375 PERP 价格变动 -1.167pt，当前价格 101.333，收盘价格 102.500。 * “价格异动”指，相比前一交易日18:00，Mid Price（现金价）波动1pt以上，数据来源：华尔街交易员App。 ** 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。