南洋商业银行美元AT1，初始价5.375%区域

中国信达（1359 HK）的全资子公司——南洋商业银行有限公司（Nanyang Commercial Bank Ltd.，穆迪：A3 / Stable，简称“南洋商业银行”或“发行人”）正在发行RegS、美元计价、永续NC5、固定利息（可重置，不包含step-up）、Basel III-Compliant、非累积（Non-cumulative）、Deeply-subordinated、PoNV-Trigger、损失承担机制为“本金减计”、预期评级Ba2（穆迪）、额外一级资本证券（Additional Tier 1 Capital Securities，“AT1”），初始价定在5.375%区域。 债券包含“票息自主取消”和“票息强制取消”条款，取消发放的票息不可累计。票息强制取消的情形包括（但不限于）：香港金管局（HKMA）指令发行人取消票息发放；Distributable Reserves不足。票息取消受Dividend Stopper限制。 这笔拟发行美元AT1的损失承担触发事件为PoNV-Trigger，即“不可持续经营触发事件”，损失承担机制为“本金减计”（部分或全额）：当香港金管局认为，若不进行AT1的本金减计，发行人将无法持续经营；或者，相关监管部门认为，除非向发行人注入公共资金或提供同等效力的支持，发行人将无法持续经营。本金减计无需债券持有人同意。 债券还将适用于Hong Kong Bail-in Power，包括（但不限于）：1) 本金部分或全额减计，2) 转为发行人的股票，3) 更改债券的条款，包括票息发放和到期日。 穆迪指出，南洋商业银行的A3评级包含2个notch的“来自政府支持的评级提升”，穆迪认为，该行透过其母公司中国信达获得中国政府间接支持的可能性很高。 南洋商业银行成立于1949年，是香港本土持牌华资银行，在香港拥有约40间分行，在中国大陆拥有近40家分行/支行。截至2016年12月底，南洋商业银行的普通股权一级资本比率（CET1 capital ratio）为14.31%（2015年底为16.20%），总资产为3489亿港币。 瑞银、中银国际、中信里昂证券、瑞信、美银美林、信达国际担任此次发行的联席全球协调人、牵头经办人和簿记人，建银国际、澳新银行、摩根士丹利、富国证券、中金香港证券、德意志银行担任联席牵头经办人和簿记人。债券发行后将在港交所上市，适用英国法律（次级条款除外，适用香港法律）。 中信银行的全资子公司——中信银行（国际）（注册于香港）现有的美元AT1：CITIC BANK INTL 4.25 PERP（穆迪：Ba2）可供参考，这笔债券的昨日参考收盘价（bid）在97.625左右，对应的YTC（距下个可赎回日4.38年）在4.86%。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。