标普：腾讯控股拟发行优先无抵押债券获“A+”评级

香港，2021年4月13日—标普全球评级今日宣布，授予腾讯控股有限公司（腾讯控股）拟发行的优先无抵押债券长期债项评级“A+”。该债券将在该公司已扩大规模的300亿美元全球中期票据计划下发行。该债项评级有待我们审阅最终发行文件后确认。腾讯控股会将所筹资金用作一般企业用途。 该债项评级与腾讯控股的主体信用评级等同，反映该公司非常强劲的现金流以及其资本结构中极低的优先偿还债务。 疫情带来近期收入增长提速，随着其正常化，我们认为2021年腾讯控股的收入增长将放缓至15%-20%。线上渗透率和支出不断增加应能支撑公司各业务条线的增长。 然而，中国收紧对反垄断和金融科技的监管审查，可能令腾讯控股的增长和盈利能力承压。政府正加大对互联网企业的审查力度，这可能给并购带来更大障碍，并加剧小型互联网企业带来的竞争。如若面临监管措施，腾讯控股较大的财务头寸应能提供足够的缓冲空间。 因拥有稳健的收入增长和现金流，未来24个月腾讯控股经调整债务对EBITDA比率应能保持在远低于1.5倍的水平，尽管该公司计划发行债券且投资支出较高。2020年该公司的债务杠杆约为0.4倍。 得益于在线及娱乐服务的加速增长，2020年腾讯控股收入增长28%，高于我们预期的20%。四季度在线游戏收入同比增速有所放缓，原因在于2020年上半年疫情期间游戏业务增长，随后常态化，而且对Supercell Oy并表后收入基数增加。腾讯控股于2019年10月收购了芬兰手机游戏开发商Supercell Oy。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级