MI能源5066万美元债券明日到期

经过一笔颇为周折的交换要约，MI能源（1555.HK）成功将2019年4月25日到期的MIE 7.5 04/25/19（“2019年票据”或“现有债券”）的本金额由3.15916亿美元降至5066.5万美元。如今，剩余的存量债券将于明日到期。 大费周折的交换要约 MI能源3月1日宣布了2019年美元债的交换要约，彼时，要约截止日在3月22日，交换代价为“1000美元本金额旧票据”交换“100美元现金+900美元本金额的3年期新票据”；同时，公司设定交换要约的先决条件包括：现有债券未偿还本金总额3.15916亿美元中至少90%参与交换（即不低于2.843亿美元），方可实施该交换交易。 此后，交换要约的截止日期先后延长至3月29日、4月5日、4月10日；同期，MI能源还修订了交换要约，其中包括：倘不符合90%比例会寻求替代方案（包括重组）。 尽管延期数次，交换要约最终到期时，依旧没能达成90%的提交比例门槛（有效提交本金额为2.65251亿美元，占比83.9%）。不过，公司依然进行了交换要约（90%比例限制门槛被豁免）。 最终，265,251,000美元本金额的2019年票据在交换要约中替换为248,394,000美元本金额的交换要约新票据，即MIE 13.75 04/12/22。大幅提高票面利率的同时，公司将2019年票据的大部分本金额的到期日推迟到3年后。 至此，MIE 7.5 04/25/19的本金额降至50,665,000美元（债券的初始发行规模为5亿美元，公司此前曾以本金额的65%回购1.601亿美元本金额的债券）。 美元债交换要约宣布后不久，因交换要约的“不良债务交换”性质（投资者于债券到期时所得价值大幅低于原始条款承诺的水平），标普和惠誉先后将MI能源降级至“CC”和“C”。交换要约完成后，标普已将MI能源下调至“SD”（选择性违约），同时将其债券的债项评级下调至“D”（违约）。 偿债压力巨大 “MI能源仍需分批支付共7800万美元的交换要约对价——2019年4月12日支付2650万美元，4月25日支付剩余5070万美元。该公司将通过私营机构贷款以及自有现金完成支付。”标普在4月15日表示。 惠誉同样在4月16日表示：“MI能源将主要依靠高成本的有抵押短期融资及少量内部现金来偿付交换要约对价2700万美元以及约5100万美元的剩余存量债券。” “我认为MI能源不兑付（剩余5000万美元债券）的可能性不高，公司花了大周折做了debt exchange，也借了高成本的周转资金过渡，就是为了明天不违约，”熟悉该公司的市场人士对华尔街交易员表示。 也有投资者表达不同的观点。“MI能源的收入尚不足以覆盖利息支出，我觉得明天兑付的可能性不大。”另一名买方人士对华尔街交易员表示。 不过，即使本次债券兑付能够顺利过关，MI能源短期内的偿债压力依然沉重。 惠誉根据其石油价格假设，预计2019年MI能源的EBITDA约为3.66亿元人民币（主要来自该公司的大安油田，不包括Maple Marathon股权出售收入），仅能勉强覆盖其利息支出。同时，惠誉预计该公司的高息债务将继续增加（包括年息13.75%的交换要约新票据）。 “MI能源需要在8月份进行另一次大规模偿债，包括3.82亿港元和1亿美元的担保贷款。Maple Marathon股权出售的收益（估值为2.5亿美元，但该交易尚未完成）对避免2019年8月MI能源发生债务违约至关重要。在那之后，MI能源仍有约18亿元人民币的债务将于2020年到期。”惠誉称。 2018年业绩 MI能源今日早间公布的2018年业绩显示，2018年，除北美业务分部外，集团其他业务分部共录得净亏损较2017年9.481亿元减少12.2%至人民币8.323亿元；2018年，北美业务分部录得净亏损较2017年扩大140.0%至人民币3.635亿元。2018年，集团除北美分部外的其他业务分部的EBITDA由2017年的人民币负5.022亿元增长人民币6.383亿元至人民币1.361亿元，经调整的EBITDA增长人民币1.372亿元至人民币4.091亿元。 “2018年归属于集团的原油净产量达314万桶，较2017年净产量238万桶增长了31.8%。2018年集团平均实现油价为每桶59.07美元，较2017年每桶48.96美元上升10.11美元；平均实现天然气价格每千标准立方英尺1.28美元，较2017年每千标准立方英尺1.50美元下降0.22美元。”MI能源表示。 此外，针对MI能源的2018年业绩，普华永道表示：“我们没有就贵集团的综合财务报表发表意见……由于多个不确定事项之间可能相互影响及对综合财务报表产生累计影响，我们无法就该等综合财务报表形成意见。在所有其他方面，我们认为该等综合财务报表已遵照香港《公司条例》的披露规定妥为拟备……可能导致贵集团的持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况存在重大不确定性。” ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。