惠誉：中国居民债务风险总体适中，但部分风险点渐显

Fitch Ratings-Beijing/Hong Kong/Shanghai-24 June 2024: 本文章英文原文最初于2024年6月18日发布于： China’s Household Debt Poses Moderate Risk, but Pockets of Stress Emerging 惠誉评级表示，与居民债务相关的直接风险对中国主权评级(A+/负面) 的影响不大，但部分群体的偿债压力可能会影响银行、证券化资产和其他贷款机构。近年来，中国的居民债务增速已显著放缓。居民债务占可支配收入的比率从2022年的112%小幅升至2023年的115%，在全球范围内仍处于中等水平。 居民债务的发展轨迹反映了中国房地产市场的演变趋势，并在一定程度上反映了消费贷款需求的疲软。惠誉认为，居民债务大幅下降可能会制约经济增长，从而抑制银行零售贷款的增长，令银行的盈利能力承压。惠誉认为，受监管政策导向，过去十年居民债务快速扩张的情景在中期内不会重现。 自 2022 年以来，银行、证券化汽车贷款、按揭贷款和消费贷款的资产质量指标略有恶化。但由于占居民债务约60%的住房抵押贷款的贷款/价值比率总体适中，加之居民储蓄水平较高，风险相对可控。不过，某些特定群体可能会面临尾部风险。房价下跌可能会削弱借款人还贷的积极性，但由于中国实施双重追索权制度，该风险基本可控。 收入前景黯淡可能会制约部分借款人的偿债能力，也可能推动未偿居民债务结构向风险较高的借款人倾斜。尽管政府加大了推进未交楼项目的建设力度，但未交楼风险仍可能对银行构成压力，不过惠誉授评银行对此类抵押贷款的风险敞口总体较低。经营性贷款（其中一部分以房地产为抵押）的增加也会对银行的资产质量造成压力。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级